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多晶硅价格上涨就一定是好事吗?光伏三巨头4日蒸发逾800亿

来源:同花顺 时间:2021-06-09 09:34:26

6月4日,多晶硅达到19.8万元/吨,周度涨幅7.03%,较上月同期上涨30.26%,年内累计涨幅260%。

早盘光伏概念一度逆势上涨,但盘中持续回落,龙头隆基股份以及通威股份均收跌-1.91%,阳光电源大跌3.47%,对涨价消息似乎显的不感冒。

值得一说的是,光伏指数顺势创下年内新高。纵观整条产业链在上游多晶硅涨价刺激下,真的有那么美好的未来吗?

多晶硅涨价

多晶硅是光伏的主要材料。此番多晶硅市场价格继续上涨,既有短期供给紧缺的刺激,也有中长期供需错配的因素。

短期上,上周多晶硅多数厂家运行稳定,除之前两个新疆大厂多晶硅部分设备检修,新增一家多晶硅装置进入检修状态,影响了一部分产量,导致市场供应紧缺的状态雪上加霜。

在缺料的情绪持续升温的情况下,价格自然水涨船高,单晶、多晶价格均有较强幅度的拉升,虽然长单价格锁定,但散单报价一浪高过一浪,且价格普遍高位成交,进一步推高了硅料上涨预期。国产多晶硅料价格普遍在11万大关,进口多晶硅价格本周继续上涨,成交均价超28美元/公斤,有零散报盘到31美元/公斤。

中长期而言,硅料价格大幅上涨,与下游光伏产能扩张过快过大,终端需求严重超过原料供应所致有关。行业数据显示,2021年全球多晶硅总产能约57万吨,而下游硅片整体产能跃升至300GW,对应多晶硅需求78万吨。供需不平衡之下,硅料价格就被需求方逐步推高。

一方面,多晶硅厂商与硅片厂商的扩产时间存在半年以上的错配,导致了供需方面的滞碍;另一方面,相较于产业链中“不那么赚钱”的多晶硅,下游“最赚钱的”硅片厂商激增进一步加剧了上游产能的吃紧。

涨价,一定是好事吗

对于二级市场,无论是机构资金,还是散户炒作,都偏爱于涨价消息面刺激。因为涨价会实实在在增厚上市公司业绩。

但对于身处光伏产业链上游的硅料涨价,对光伏行业却不是好事。

硅料价格的上涨,将成本端压力进一步传导至下游硅片、电池片、组件,下游也被迫跟随或涨价或利润被压制,导致产业链博弈加剧。

硅片作为超额收益最多的环节,在硅料涨价背景下也持续提价,年初至今提价53%。下游硅片涨价跟上游硅料紧缺形成共振,价格持续上行,叠加硅片厂家受云南枯水期影响,限电导致装置产出受到影响,硅料、硅片均处在供应紧缺的状态。

电池片作为议价能力最弱的环节,涨价频率较小,利润率一度被挤压为0;组件作为最下游产品,受到上游涨价影响价格持续攀升,从低位起涨幅30%左右,目前已经接近极限,目前下游装机需求已经减弱,因此组件开工率有所下滑。

从终端电池及组件来看,迫于成本压力,本周电池也出现上涨,但幅度较小,由于光伏产业上游硅料、硅片价格偏高,下游电池厂家则陷入利润缩水乃至亏本的窘境,下游电池片价格也被迫上涨,但涨价受到需求下降的反噬,从下游订单来看,下游采购继续放缓,6月订单进一步减少。

光伏玻璃作为组件的重要辅料,受组件开工率下滑影响价格一度腰斩,并且光伏玻璃产能下半年释放,价格或难回高位。

可见,随着硅料供需紧张的影响,从而将上游涨价的压力逐步传导至下游各个环节,最终导致终端装机需求放缓,从而导致全产业链景气度降低。

不过,对于原材料价格上涨令下游光伏行业承压,已经引起了官方的警觉。

光伏行业协会发文称,现在原材料数倍以上的涨幅已严重威胁到行业的竞争优势,且已明显影响到今年的装机预期。协会呼吁行业同仁时刻保持清醒,毕竟只有退潮后,才知道谁在裸泳,同时希望行业认真思考企业短期和长期利益关系,推动产业不断降本。

此外,国家能源局官网在5月27日表态称,高度重视新能源产业链价格上涨对光伏行业的影响,目前正会同有关方面研究2021年的光伏发电行业管理和价格等相关政策,下一步将推动政策出台,给行业发展创造相对明确的政策边界,促进行业平稳有序发展。

结语

目前硅料行业扩产缓慢,新增产能短期或难成有效供给,另外硅料扩产周期长,需要12-18月才能投产,虽然多家硅料厂商已明确了各自的扩产计划,但远水解不了近渴,难以形成有效产能,预计硅料环节供需不平衡局面将长期存在,2021年硅料价格有望维持高位或继续震荡走高。

这样也就意味着光伏行业的主要矛盾,即上游硅料的持续上涨,对下游涨价传导乃至于产业链的终端需求压制依然存在。

从二级市场走势观察,这也解释了为什么年后以来,以隆基股份以及通威股份为代表的光伏龙头反弹相对有限。

而且,近四个交易日以来,几个光伏龙头率先调整,隆基股份大跌7.22%、通威股份以及阳光电源均暴跌11%以上,三巨头市值蒸发850亿,显然持续弱于市场。

对于光伏行业的破解之道,或许也是政策正在做的,那就是有意延缓装机需求,等待上游硅料的产能供给释放,平衡全产业链的价格和盈利情况,重回正轨

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