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连涨三日 较前低回升逾9%!尿素跌势终结?

来源:期货日报 时间:2021-11-27 08:59:48

尿素期货价格经过一轮明显的下跌后,近日在2200元/吨一线企稳回升,自本周二开始已连涨3日,截至周五,主力2201合约收于2366元/吨,较前期低点的2164元/吨回升9%以上。

据了解,目前河南市场小颗粒参考价在2250元/吨到2300元/吨内,现货价格基本与盘面价格平水。市场人士表示,近期厂家提价传导顺畅,走货提升带动上游库存小幅去化,但整体看供需面仍显充裕,尿素市场回暖或需等待需求端边际改善。

海通期货能化分析师魏亚如告诉期货日报记者,随着冬季天气越来越冷,天然气用量逐渐增加,国内内蒙古、新疆、四川等地区的气头尿素已经陆续开始减产,而用煤企业由于成本端下挫,开工积极性有所提升,但整体仍然低于去年同期水平。数据显示,截至11月25日,全国尿素企业开工率为67.64%,环比上涨4.53个百分点,同比下滑4.33个百分点;日产量为14.74万吨,环比上涨7.16个百分点,周同比下滑2.22个百分点。其中,气头尿素企业开工率为60.78%,环比下滑5.46个百分点,同比下滑15.32个百分点。

“虽然日产延续回升,但气头装置减量陆续兑现且整体时点略有提前,同时年末化工煤采购仍趋紧,叠加淡季检修偏多,预计生产企业供给侧提升弹性不大。”招商期货尿素分析师谭洋说。

“成本坍塌逻辑告一段落,原料价格企稳为尿素价格提供有力支撑。”建信期货彭浩洲认为,在国内保供政策引导和监督下,煤炭供应增量显著,库存快速回升,煤价继续下跌,成交较为火热,短期在较强的需求支撑下,行情有逐渐触底企稳的迹象。根据中氮协数据,截至11月14日,无烟煤主流到厂平均价格2018元/吨,周环比下降3.68%,月环比下降33.13%,由此折算固定床装置企业生产成本在2400元/吨左右;气化烟煤主流到厂平均价格1366元/吨,周环比下降7.01%,月环比下降40.40%,由此折算水煤浆企业生产成本在2100元/吨左右。天然气方面,截至11月19日,全国LNG出厂价格指数7432元/吨,周环比上涨1.72%,月环比上涨12.13%。

谭洋认为,从需求端来看,前期跌价后刺激下游需求边际增加,但反弹后下游备肥采购仍谨慎。目前复合肥企业库存偏低,因此后市春耕备肥以及淡储的采购仍有向上预期,只是需求实际拐点仍需等待确认。

“工业方面,三聚氰胺企业因为利润较好,开工率一直维持在80%左右,对尿素需求比较稳定。而复合肥企业和板材厂在尿素价格高位时囤货较少,近期尿素价格回落叠加板材企业近期限电政策放宽,对尿素采购增加。截至11月25日,复合肥企业开工率为35.71%,周环比上涨2.14个百分点,连续五周提升。整体来看,目前虽然供给增加,但是下游企业心态有所转变,对尿素采购增加,导致尿素企业库存不增反降。”魏亚如说。

此外,彭浩洲认为,内需支撑力度不足,复合肥需求边际好转,化肥商储需求兑现时间仍不明朗。根据卓创数据,尿素生产企业预收约6.5天,周环比下降8.45%,同比增加12.07%。截至11月19日,复合肥企业开工率33.57%,环比上涨0.85个百分点,同比下降4.5个百分点。外需方面,根据海关总署数据,10月,我国尿素出口总量73.98万吨,环比下降32.22%,同比增加32.01%。海关总署对尿素商品实施出口商品检验政策,切断内外盘价格联动传导机制。目前,FOB阿拉伯湾报价966美元/吨,FOB中国报价995美元/吨,尽管国际市场价差有所收敛,但内外盘价差走阔至3984.53元/吨的高位,政策面通过限制尿素出口量价来达到尿素对内“保价稳供”效果显著。

在卓创资讯尿素分析师汤菲菲看来,尿素产业供需错配压力正在向库存端传导。“目前出口受阻以及内需疲软的压力逐渐向企业库存传导,而港口库存继续维持低位。”根据中氮协数据,截至11月14日,按照统计重点企业产能占全国84.08%计算,全国库存84.89万吨左右,环比增加4.72%,同比增加96.17%。根据卓创数据,截至11月19日,尿素企业库存99万吨,周环比上涨6.57%,同比上涨199.09%;尿素港口库存15.4万吨,环比持平,同比增长42.47%。此外,复合肥样本库存40.50万吨,周环比增加1.25%,同比下降43.12%,复合肥开工率前期受到原料成本端大幅涨价抑制,对应的补库需求有所后置。

“整体来看,尿素盘面成本支撑力度渐显,出口受阻以及内需疲软导致供需错配的压力向库存端传导,企业库存创下新高,但预计装置运行压力渐增,同时复合肥备肥和商储需求将边际改善需求端现状,现货市场将有所回暖。”彭浩洲说。

(文章来源:期货日报)

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