联系我们 - 广告服务 - 联系电话:
您的当前位置: > 热点 > > 正文

中信建投期货: “铁水顶”已现 双焦跳水是回调还是转向?

来源:中信建投期货 时间:2022-04-20 11:07:18

本报告完成时间 | 2022年4月19日

双焦·快评

日前,国家发改委表示,为保持政策的连续性稳定性,巩固好粗钢产量压减成果,要确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。消息一出,双焦盘面跳水,截至收盘,焦炭09收跌3.17%,焦煤09跌超4%。

根据统计局数据,一季度粗钢产量已同比减少2855万吨,假设剩余月份产量平控,则按照钢联网口径,2-4季度的日均铁水产量约为223万吨;更乐观一点,假设全年产量平控,则2-4季度的日均铁水产量约为232至235万吨。然而,最新日均铁水产量为233万吨,已接近上限。

现货方面,焦炭累计落地六轮提涨,约1200元/吨,利润处于同期中低位,但钢厂利润已被严重挤压。当前焦炭供需双弱,港口恐慌情绪增加,现货价格或面临下行压力。

预期方面,剔除压减政策的影响,疫情拖累螺纹旺季表现,宏观稳增长预期再次延后,也需警惕终端需求羸弱打击高炉复产积极性。对于焦煤而言,此前对蒙煤通关中枢稳定在300车的预期落空,俄煤到港消息尚无进展,但焦煤盘面已连续三周弱势跟随,可见国内供需并无尖锐矛盾。

前期双焦上涨的主要动能为铁水增量预期,如今盘面转而开始交易粗钢压减逻辑和成材需求。因粗钢压减确定性较强,原料成为短期空配,做多钢厂利润头寸开始盈利,后期动能建议关注防疫成效与宏观政策落地情况。对双焦而言,“铁水顶”的利空仍需市场消化,疫情扰动下双焦供应亦有减量,然物流畅通后,前期累库低成本产成品可能出现抛售,可观利润驱动焦化厂积极生产,或再次对焦炭价格形成负反馈,我们认为本轮双焦下跌为实质转向,而非短期回调,能否重返前高有赖于成材需求。

粗钢压减确定性较强,原料成为短期空配,推荐做多钢厂利润(7:1),后期动能建议关注防疫成效与宏观政策落地情况。单边策略方面,铁水顶的利空仍需市场消化,物流畅通后的抛售和积极生产,或再次对焦炭价格形成负反馈。操作上,双焦09合约建议暂时观望,激进者可轻仓短空。

操作策略

粗钢压减确定性较强,原料成为短期空配,推荐做多钢厂利润(7:1),后期动能建议关注防疫成效与宏观政策落地情况。单边策略方面,铁水顶的利空仍需市场消化,物流畅通后的抛售和积极生产,或再次对焦炭价格形成负反馈。操作上,双焦09合约建议暂时观望,激进者可轻仓短空。

(文章来源:中信建投期货)

责任编辑:

标签: 中信建投期货

上一篇:
下一篇:

精彩放送:

新闻聚焦
Top