印度反倾销政策到期对我国PVC出口的影响

本月初印度对进口原产自中国、美国的PVC反倾销政策(ADD)正式到期，目前暂未公布新的政策。对我国而言，反倾销政策真空期是扩大出口的关键期。

由于转口贸易量并不大，此次反倾销政策到期将带来PVC出口的边际增量；出口增量取决于政策窗口打开的时间长短及中美PVC成本优势的强弱。

一、 印度PVC供需分析

1、产能分析

印度产能及产量如图1所示，印度现有PVC产能为159.3万吨，国内产能严重不足，装置常年高负荷运行，正常月份均为80%以上，高的时候可达85%以上。检修通常在上半年的3、4月份和下半年的9、10月份。

数据来源：IHS，天风期货研究所

数据来源：天风期货研究所

现有产能方面，产能最大的Reliance(信实集团)拥有73.5万吨的PVC产能，Chemplas和Finolex分别拥有36.6万吨、27.2万吨PVC糊树脂产能。

新投产方面，印度阿达尼集团计划投资200万吨电石法PVC(烧碱130万吨)，若审批顺利将在2026年左右投产，未来2-3年印度产能几乎不会大规模扩大。

印度产能长期不足有以下一些原因：

1)印度PVC工艺大多数以进口二氯乙烷或氯乙烯单体为原料生产PVC，乙烯供应短缺使大多数石化厂难上马新设施；

2)新建PVC生产装置还需要考虑氯碱平衡问题，需要新增额外投资使得项目投资吸引力大打折扣；

3)电解工序需要消耗大量的电力，而电力短缺常态化及较高的电力成本使印度增产PVC严重受限。

2、需求分析

印度目前PVC需求旺盛且增长潜力巨大。据测算2021年印度人均PVC消费量仅为2.4kg，远低于全球平均水平6.35kg.未来5年，预计印度PVC人均消耗量将至3.3公斤，即462万吨的年需求。

近年来印度政府逐步加大投资计划，旨在改善食品安全、住房、基础设施、电力、大众饮用水等方面的供应。

数据来源：印度政府官网

为此，在生活领域，需要新建5000万套住房和1.2亿户家庭使用的厕所，还需大量配套排水管道及接头等设施；在农业生产领域，所有农家利用农业用水的灌溉正在普及。2015-2019财年，相关预算规模高达5000亿卢比，作为原料的 PVC 需求也相应增加。

数据来源：Wind

数据来源：IHS

管材和管件约占印度总需求的73%。越来越多的PVC管道取代金属和水泥管道；电线电缆以及薄膜和薄板应用中消费也在迅速增长；与木材相比，拥有更高性价比的PVC型材需求正在上升。

3、印度PVC进出口分析

1)印度PVC出口微乎其微

数据来源：印度海关

印度PVC出口量常年在5千吨以下，相较于进口量而言可忽略不计。2020年因疫情封锁政策及雨季偏长的影响，印度内需不足，出口窗口打开，全年出口量7.6万吨PVC，其中96%出口至我国。

2)印度PVC进口量巨大

数据来源：印度海关

印度进口量连续4年超过国内产量，2021年进口依存度达56%，短时间内进口格局难以改变。

数据来源：印度海关

从进口结构来看，中国、中国台湾、日本、韩国一直是印度PVC进口主要来源地，2009年以来台湾地区常年是印度第一大进口来源地。印度和日本签订了自由贸易协定后，日本出口印度有政策上的优惠，PVC进口关税从2020年4月起调整为0.7%，2021年4月调为零，2019年起日本占据印度PVC进口榜第一的位置。

二、反倾销历史及影响

1、印度对我国反倾销过程

前文提到的Reliance(信实工业)是印度最赚钱的公司，2021年营收占全国GDP比重达2.13%，约四分之一的印度股民持有其股票。印度为了保护本国PVC供应商，从2006年印度便开启了长达16年的反倾销之旅，从亚洲和美国大多数国家进口的PVC中征收了反倾销税。

数据来源：中国商务部

2、印度对中国征收反倾销税的影响

在反倾销调查之前，中国是印度PVC第一大进口国，可以假设若2006年至今没有反倾销，大概率中国将长时间成为印度的主要进口国。印度征收反倾销税之后，中国出口的PVC并不占优势，印度从中国进口数量大幅减少，这部分需求转向中国台湾、日本、韩国等地。

数据来源：印度海关

三、历史上反倾销税取消的影响

我们从历史事件中推演反倾销税取消的影响。

1、2014年1-5月印度对我国PVC反倾销税率短暂性取消

数据来源：印度海关

中国的PVC企业抓住机会，抢占出口市场。印度从中国进口量由2013年的0.5万吨升至2015年的8.4万吨。

2、2014年4月印度落日复审取消韩国的反倾销税

数据来源：印度海关

2014年以前，印度从韩国进口PVC量一直低于5万吨，14年取消韩国反倾销税后，进口数量猛增至2018年的36.3万吨。2015年以来韩国一直处于印度PVC进口国的TOP4。

3、2019年10月我国取消美国、韩国、日本和台湾地区的反倾销税

商务部发布《商务部关于终止对原产于美国、韩国、日本和台湾地区的进口聚氯乙烯反倾销期终复审调查的公告》，自2019年9月29日起，对原产于美国、韩国、日本和台湾地区的进口聚氯乙烯不再征收反倾销税。

数据来源：中国海关

反倾销税取消后，中国从韩国、日本、中国台湾的进口量逐步提升。

从美国进口数量大幅减少的主要是美国装置受疫情、极端天气的影响开工下滑；原油价格提升导致成本优势减弱；美国国内的房地业对PVC需求高企。

整体来看，反倾销税的取消将提升PVC出口国的价格优势，有利于PVC出口。

4、转口贸易问题也应考虑

国际贸易中一些出口商为了规避反倾销税会先把货物运输到第三国清关，换柜，出具第三国的原产地证等文件，再重新出口以规避反倾销税。但是经过测算及咨询贸易商，这部分量并不大：

1) 从数据来看，即使有转口贸易，贸易量并不大

首先从印度周边国家或地区筛选出可能的转口地：中国台湾、中国香港、泰国、马来西亚、菲律宾、斯里兰卡、新加坡。通过比较中国对这些国家和地区出口及这些国家和地区对印度的出口数据来看，转口贸易量并不大。

数据来源：中国海关

再挑选出进口量相对较大的泰国和马来西亚进行进口分析，从图12可看出印度从马来西亚进口PVC的数量并不大。

数据来源：印度海关

2) 从反倾销税征收情况来看，转口优势不会太大

印度对马来西亚、泰国等国均征收反倾销税，即使印度对两国征收的反倾销税与对我国征收的节奏不一致、金额不对等，使得从泰国和马来西亚周转是可行的，但是从绝对量上来看每年可能仅有几万吨，影响并不大。

四、此次反倾销税到期的影响

1、对出口的影响几何？

在新政策出台之前，印度不收取进口反倾销税，印度国内企业也加大力度采购价格低廉的中国电石法PVC、美国PVC原料。从出口商了解到，这两周我国对印度的出口走量。

同时也要认识到，此次印度对美国的反倾销政策同时到期。虽然2020年以来美国装置因为疫情及极端天气的影响开工不稳定，但是供给端不利影响的减少，美国的装置的回归，国际市场上美国的PVC数量在提升，美国拥有200-300万吨的出口规模、相对低的成本，一旦反倾销取消，美对印度出口量将会大幅增加。在印度PVC市场上美国将是中国最直接的竞争者。

2、是否长时间内取消？

印度的PVC巨头拥有一定的政治影响力，数次的反倾销调查均为其向政府提出，资本的逐利性及对本国经济的保护使得反倾销政策的彻底结束可能要等到印度的PVC产能能够自给自足。

虽然不确定是否再次征收反倾销税，但可以确定的是今年的PVC出口数量要好于预期。

（文章来源：天风期货研究所）