黑色金属2201合约交割简评：螺纹钢最终交割量3.24万吨

钢材

螺纹钢2201合约交割结算价4560元/吨，最终交割量3.24万吨，交货地全部在江苏镇江惠龙港仓库。1月17日，上海螺纹现货折实重4866元/吨，盘面贴水306元/吨；天津螺纹现货折实重并加上90元贴水为4884元/吨，盘面贴水324元/吨。和往年同期相比，本次螺纹1月合约交割量适中，结算价贴水现货幅度相对偏高。主要由于交割前期货反弹修复基差，而现货价格依然稳中偏弱，多头接货信心相对不足。

热轧板卷

热卷2201合约交割结算价4836元/吨，最终交割量6.3万吨，交货地全部为江苏张家港玖隆物流仓库，交货方为钢厂。1月17日，上海热卷现货价格4930元/吨，盘面贴水94元/吨，期现货价格基本实现回归，贴水幅度略高于历史平均水平。和往年同期相比，本次热卷1月合约交割量适中，交割前基差得到修复，价格运行平稳，多空双方对冲离场头寸较多。

铁矿石

铁矿石2201合约共交割112万吨，最终交割结算价为696元/吨。据我们了解，本次交割品种为104万吨超特粉和8万吨杨迪粉。本次交割量创下历史次高水平，仅低于1601合约的161万吨。由于交割量较大，所以涉及交割港口较多，并且包含了货物较难流转销售的大连港，具体来看，青岛港36万吨、连云港35万吨、日照港27万吨、曹妃甸3万吨、岚桥港3万吨和大连港8万吨。本次交割量大的主要原因是铁矿基差持续处于低位并且一度转负，不少空头持仓及期现资金低位被套，一直没给好的离场机会；同时在PB粉受到钢厂和贸易商青睐的情况下，超特粉等低品矿的现货流动性也相对较差，使得大量港口现货头寸进入交割。

焦炭

焦炭2201合约共交割3.2万吨，最终交割结算价为3090.5元/吨，最终交割量较少。交货地点主要集中于曹妃甸港、日照港，交货标的主要仍为准一级焦。1月17日，山西产准一级焦运至日照港的现货折算成本约在3400元/吨左右(不含交割费用)。期货盘面价格1月初呈现出阶段性升水状态，曾给出一定的交割利润。但随后期价快速回落至贴水状态，再叠加现货销售并不差，因此不少期现资金顺势离场，没有再参与最终交割，这也是本次交割量较小的主要原因。

焦煤

焦煤2201合约共交割18万吨，最终交割结算价为2216元/吨，属于近几年较大的焦煤交割量。交货地点十分集中于曹妃甸港，少量于唐山港。据我们了解，交货标的主要为山西煤和进口澳煤的混合产品。1月17日，山西产中硫主焦运至唐山的现货折算成本约在2730元/吨左右，港口进口澳煤的折算成本约在2630元/吨左右(均不含交割费用)。期货盘面价格临近交割呈现出较为强势的拉涨，一度相对掺混仓单呈现出升水状态，未给空头资金较好的离场机会，再结合前期河北港口放行的澳煤资源较为充裕，因此最终的焦煤交割量较大。

硅锰

硅锰2201合约交割结算价8290元/吨，相较于2109合约下降450；交割量25335吨，相比2109合约下降15925吨。造成交割量下降较多的主要原因为供给端仍然面临一定政策扰动，导致可交割货源较少。由于能耗双控的不再加码以及电力方面保证供应，十一月价格大幅下行，十二月价格触底后有所反弹。进入交割月后，基差逐步收敛，买卖交割利润逐步收窄，由于期货价格长期升水，导致实际交割利润偏向于卖方。本次交割，主要集中在北方交割库。

硅铁

硅铁2201合约交割结算价8540元/吨，相较于2109合约下降2332元/吨；交割量4390吨，相比2109合约下降17020吨。交割量降幅较大，主要原因为出口量较高，挤占了部分交割货源。十一月价格持续下行，十二月价格受硅锰带动一起反弹。进入交割月后由于兰炭生产商受限的问题导致期货价格大幅升水现货，基差有利于卖方交割。本次交割，以南方仓库为主。

（文章来源：国投安信期货）