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黑色系商品全线飘绿 焦煤重挫逾10%跌破2000元关口

来源:东方财富研究中心 时间:2021-11-15 16:29:22

11月15日,国内商品期货午盘多数走弱,黑色系商品全线飘绿,焦煤重挫逾10%跌破2000元关口。 截至发稿,焦煤跌11.61%,报1991元,最低触及1960.5元。消息面上,河北自11月15日起钢企限产30%,为期4个月。

焦联资讯网观点认为,下游方面,焦企利润收紧,且钢厂限产范围持续扩大,影响焦钢企业对原料煤采购积极性减弱,多以消耗库存为主。进口焦煤方面,受国内下游市场悲观情绪影响,对原料煤压价意向增加,多按需采购,市场询报盘数量较少,贸易商报价继续下调。综合来看,预计短期内炼焦煤市场或维持弱势运行。

今日消息面

1、河北:11月15日起钢企限产30% 为期4个月

2、中国煤炭运销协会:煤炭市场价格大幅回落 煤炭供需形势明显改善

3、国家统计局:CPI不具备大幅上涨的基础

4、统计局:11月4日至11日5500大卡沿海电煤采购价格1095元/吨 比10月明显回落

5、2021年10月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况

6、国家统计局:11月上旬生猪(外三元)价格环比涨6.3%

7、原材料价格创历史新高 服装企业增收不增利

8、统计局:10月规模以上工业增加值同比增长3.5% 经济运行总体平稳持续恢复

延伸阅读

商品期货迎来“牛熊转折” 部分CTA收益也大幅回撤 “危机Alpha”依然是配置的可选项

去年可以说是CTA(管理期货策略)的大年,商品价格波动带来的机会让CTA红了一把。

今年CTA风光延续,虽然经受了不少考验,政策调控和通胀预期下反复振荡的格局给大多数CTA管理人带来了不小的困扰,但有数据统计显示,前三季度,纳入统计的1411只CTA基金以12.96%的的收益傲立私募基金八大策略第二名,并且77.04%的CTA基金年内获得了正收益。无论是中长周期还是短周期,从趋势到基本面,各类型策略均有较好的业绩表现。

不过,今年市场给的考验似乎还在继续,“十一”假期前后开始,市场风格切换迅速。大宗商品价格波动加大,给CTA带来了更大的难度,不少CTA基金出现回撤。从结果来看,CTA策略在10月整体表现尚可,虽然有所回撤,但基本还是稳住了前期的良好表现。

从整体情况来看,截至2021年10月31日,纳入统计的19408只私募证券投资基金的今年前10个月的平均收益为10.12%,今年获得正收益的私募证券基金占比为47.87%。从不同策略来看,今年事件驱动策略、管理期货策略、宏观策略在八大策略中表现突出,前10月分别获得17.47%、13.38%、11.94%的平均收益。占比最大的11348只股票策略今年前10个月的平均收益为9.27%。

单从管理期货策略的情况来看,截至10月底,今年以来有业绩记录的2263只期货私募基金年内整体收益为11.60%,其中1691只基金实现正收益,占比为74.72%。实现正收益的1691只基金中,339只基金收益超20%。相较9月底,管理期货策略整体收益下降了1.36%,CTA基金实现正收益的比例也下降了2.32%。

尽管如此,具有低相关性的CTA策略,还是被不少私募管理人加入策略组合,来规避单一资产和单一策略在极端情况下遭受的巨大回撤,提高策略组合的抗风险能力和盈利能力。

低相关性的多策略组合,意味着产品获取盈利的方式更加多元化。千象资产表示,CTA策略是多空双向交易且和股票市场低相关,当股票市场出现大幅回调时大概率伴随风险事件和情绪影响,这些事件的刺激也会反映到期货市场,CTA策略的盈利来源正是波动率的提升。

CTA策略“危机Alpha”属性,能起到降低整个产品的波动率和回撤的作用。

黑翼资产认为,CTA策略在熊市和牛市均表现良好,特别是由于其与股票市场的低相关性,使得其在股票市场处在危机时表现良好。因此,作为更少暴露于市场崩溃和市场周期的风险中的投资策略,CTA策略是明显对投资者有利的分散投资组合风险的工具。

除了与其他策略组合,在商品期货市场剧烈波动下,CTA基金自身也在通过多品种、多策略、多周期的投资组合,提高策略应对复杂行情变化的能力。

大凡投资表示,在今年较为极端的市场环境下,公司配置了不同类型的策略,保证策略间的低相关性,使得策略间可以形成互补,应对复杂多变的行情。同时,在某些板块上不做过多的暴露,在总持仓上做一个总体的风险控制,保证不被一些极端的行情清洗出局。

黑翼资产表示,公司恪守了全品种覆盖、低集中度的风格,从而保持了产品的稳健性。在风控方面,始终坚持多品种、多周期的策略组合,严格控制产品的波动率。

波动行情下的风险控制也格外重要,旭冕投资基金经理胡卿表示,今年股指的波动非常难把握,经常是几天“结束战斗”,然后陷入长期振荡。商品更是可以载入史册级别的波动。在这样的市场环境里,如果要保持产品的稳健,首先,必须控制好仓位,低仓位运行最关键;其次,作为基金经理必须严格止损;最后,风控专员要认真执行自己的风控政策,以保证基金经理情绪失控下产品能及时止损休息。

近期商品价格的波动主要始于能源价格的上涨,重阳投资认为,目前市场对能源危机的担忧已大幅降低。经历了前期大宗商品价格和通胀预期快速上行,10月下旬以来国内外煤炭和天然气价格大幅下跌,并带动部分化工、黑色及有色金属价格明显回落。国家出台各项措施促进煤炭增产保供,引导煤炭企业主动降价,不仅有利于保障国家能源安全、保证人民群众温暖过冬,更对稳定中国乃至全球通胀预期发挥了至关重要的作用。

能源价格是大宗商品的“牛鼻子”,直接关系到煤化工、金属冶炼等环节的成本,重阳投资表示,这是前期全球大宗商品在能源价格带动下出现普涨的重要原因。前瞻地看,冬季气温和能源需求还存在较大不确定性,国内能源保供稳价的任务依然艰巨。但毫无疑问,国家的各项强力措施稳定了国内乃至全球的通胀预期,市场对能源危机的担忧已经大幅降低。(来源:期货日报)

(文章来源:东方财富研究中心)

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