期市播报：黑色系商品全线走弱 螺矿卷均跌超5%铁矿再创阶段新低

11月10日，国内商品期货午盘涨跌参半，黑色系商品全线走弱，螺矿卷均跌超5%，铁矿石再次创阶段新低。截至发稿，螺纹主力跌5.31%，报4069元；铁矿石跌7.11%，报522.5元；热轧卷板跌6.17%，报4260元。

兴业证券指出，铁矿石大幅下挫，钢材成本延续下滑。双碳、能耗双控、秋冬季环保限产约束下，原料端铁矿石需求萎缩，供应端铁矿石产出仍有增量预期，铁矿石自身基本面不断恶化，港口库存持续上升，本周铁矿石价格大幅下挫，叠加煤炭、锰硅、硅铁价格走弱，钢材成本延续下滑。钢材基本面呈现供需双弱格局，需求端逐步进入传统消费淡季，供应端双碳、环保限产背景下，钢材产出下滑，但目前钢材社会库存持续下降，钢价有望逐步企稳。整体看，目前钢材成本下滑，钢价有望逐步企稳，重点关注环保限产及下游需求表现。

今日消息面

1、意外下调 USDA凌晨放利好 豆类期货全线收涨

2、统计局：10月CPI同比上涨1.5% PPI同比上涨13.5%

3、证券时报头版头条：房企迎利好信号 发债融资有望回暖

4、猪粮比连续数日破6 能繁母猪存栏量决定猪周期趋势性拐点

5、EIA预计明年初原油供过于求 美国抛储压力暂缓

延伸阅读

天风证券：预计四季度煤炭供需仍然处于紧平衡状态

天风研究所煤炭彭鑫团队深度分析并回答了11月市场关注的三大核心问题：

(1)如何看待近期监管部门对煤价干预调控？

(2)煤价在未来会呈现怎样的走势？

(3)近期A股煤炭股价有所下调，从中长期趋势来看，监管部门对煤炭行业的干预，会对A股煤炭股产生怎样的影响？

如何看待近期监管部门对煤价干预调控？

煤价持续高位，下游企业亏损严重，国家全力要求保障能源安全等问题。今年以来，受煤炭供需持续偏紧影响，市场煤价格持续上涨。截至11月5日，秦皇岛港市场煤均价为894元/吨，同比上涨83.6%。这也直接影响了下游电厂的盈利情况。8月以来，大型发电集团煤电板块整体亏损，部分集团煤电亏损面达到100%。为保障今冬电力和煤炭供应，国家要求不仅要增加煤炭产能，而且要放宽电价上下幅度至20%，全力保障我国的能源安全等问题。

煤价在未来会呈现怎样的走势？

增供效果逐步显现，预计四季度煤炭供需仍然处于紧平衡状态。供给方面，根据国家矿山安监局，我国将增加煤炭产能2.2亿吨，预计四季度将增加5500万吨产能。11月1日-5日，我国煤炭日均产量已达到1166万吨，比9月中旬增加120万吨以上，最高日产量已达到1193万吨。如果四季度我国日均产量维持在1166万吨，那么全年原煤总产量预计为39.8亿吨，同比增长3.55%。库存方面，港口库存已回归历史水平。截至11月8日，秦皇岛港煤炭库存已提升至548万吨，同比增长8.6%。而下游电厂存煤已达到1.16亿吨，可用天数为20天。需求方面，1-9月，我国全社会用电量累计增长12.9%，火电发电量累计同比增长11.9%。根据中电联预测，预计21年全社会用电量同比增长10%-11%。在冷冬的预期下，预计我国用电负荷将进一步放大。而在冬季降水少从而影响水电供给，以及风电和太阳能发电的波动性增加的情况下，预计火电发电量仍将维持高增速。总体来看，下游库存在补库期有所增加，预计可以在一定程度上应对用煤高峰时期。但供给增长有限，需求仍将维持高增速，预计四季度煤炭供需仍将维持紧平衡状态，从而支撑煤价高位运行。

近期A股煤炭股价有所下调，从中长期趋势来看，监管部门对煤炭行业的干预，会对A股煤炭股产生怎样的影响？

中长期看，煤炭企业将进入业绩稳定期。根据国家发改委，将研究建立“基准价+上下浮动”的煤炭市场价格长效机制。在此影响下，我们认为该机制在影响市场煤价波动的情况下，将减少煤炭上市公司的业绩波动性。从而使煤炭行业周期性质弱化，进入业绩稳定期。随着煤炭行业公司实施稳定高分红政策，煤炭板块防御属性将变强，向类公共事业转型发展，从而影响煤炭板块估值的增长。

风险提示

宏观经济不及预期；煤炭需求不及预期；煤炭价格不及预期等。(来源：天风证券)

（文章来源：东方财富研究中心）