微速讯：宝城期货：纯碱企业库存较高建议观望

来源：宝城期货时间：2022-08-28 15:56:42

利多因素：

1. 光伏玻璃需求预期长周期而言依然较强；

2. 由于高温限电等原因，近期纯碱企业总开工率有所下降；

(资料图)

3. 国内降息，刺激经济增长；

利空因素：

1. 目前纯碱企业轻重质纯碱产出比例为88.76%，虽然环比有所上升，但依然低于历史平均水平；

2. 目前氨碱企业利润与联碱企业利润均较高，市场有做空利润的意愿；

3. 纯碱库存处于较高水平，目前为49.94万吨；

4. 欧美多国CPI处于高位，未来预计会继续加息；

主导逻辑：

无论是氨碱法还是联碱法，纯碱利润此前较长时期均处于较高水平，短周期来看纯碱利润有所下滑。近期，由于高温限电等原因纯碱企业开工率下降较大，而与此同时，库存却下降不多，这进一步表明了下游拿货意愿较弱，下游需求不强。出口方面，纯碱出口增速较快，但纯碱外需占总需求较小。内需传统需求中，平板玻璃部分产能可能在未来退出市场。光伏玻璃方面，虽然近期市场消息光伏投产进度可能发生变化，但大周期光伏依然有较强需求。计划内检修方面，未来一段时间山东海天、河南骏化、中盐红四方和淮南德邦有检修计划。国外宏观方面，目前欧洲许多国家CPI达到两位数且依然在上升。因此，预计欧洲各国央行依然会继续加息。国内宏观方面，MLF利率下调释放出宽松的货币政策信号。总体而言，近期纯碱企业开工率有所下降，接下来一段时间纯碱企业有检修计划。此外，纯碱企业库存处于较高水平，目前为49.94万吨。纯碱期货主力合约价格建议观望。

（文章来源：宝城期货）

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