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7天逆回购重回百亿 央行呵护资金平稳跨月!专家预计仍有降准降息可能

来源:证券时报 时间:2022-03-01 21:31:21

人民银行3月1日公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,当日以利率招标方式开展500亿元逆回购操作,中标利率为2.1%。鉴于当日有1000亿元逆回购到期,人民银行公开市场实现净回笼500亿元。

在央行连续大额投放护航下,资金平稳跨月。3月1日,上海银行间同业拆放利率Shibor大幅下行。隔夜Shibor下行约43BP报1.80%,7天期Shibor下行22BP报2.03%,14天期Shibor下行约26BP报2.05%。DR007加权平均利率大幅下行31BP报1.9855,低于政策利率。

央行日前表示,下一步,稳健的货币政策灵活适度,坚持稳字当头、稳中求进,根据形势变化和经济高质量发展的要求,灵活适度调节货币政策的力度、节奏和重点,引导金融机构有力扩大信贷投放,增强信贷总量增长的稳定性,引导信贷结构稳步优化,促进降低企业综合融资成本。未来我国有能力、有条件可以有效应对外部冲击和国内下行压力,保持经济平稳运行和通胀总体稳定,稳定宏观经济大盘,继续成为全球经济的亮点。

7天期逆回购重回百亿规模

3月1日,在连续五个交易日开展千亿规模7天期逆回购后,央行大幅缩减公开市场操纵规模,实现资金净回笼。当日央行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作,中标利率为2.1%。鉴于当日有1000亿元逆回购到期,央行公开市场实现净回笼500亿元。

上周以来,受跨月叠加税期高峰、国际黑天鹅事件等因素影响,资金面有所紧张。为维护月末流动性平稳,央行不断加大逆回购投放力度。2月21日,央行7天逆回购操作量100亿元;2月22日,央行开展了1000亿元7天逆回购操作;2月23日、24日,央行连续两日开展2000亿元7天逆回购操作。25日、28日两个交易日7天逆回购连续加码至3000亿元。

以此计算,自2月21日至28日,六个交易日累计投放11100亿元,剔除到期的600亿元,净投放达到10800 亿元。

在央行连续大额投放护航下,资金平稳跨月。3月1日短期Shibor大幅下行。隔夜Shibor下行约43BP报1.80%,7天期Shibor下行22BP报2.03%,14天期Shibor下行约26BP报2.05%。DR007加权平均利率大幅下行31BP报1.9855。

展望3月份,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,市场流动性有望保持合理充裕。从扰动因素看,公开市场操作工具到期量不大。央行对流动性的呵护以及财政支出的适度增加有望对冲缴税、季末及全球金融市场波动等短期因素影响,央行通过多种工具灵活调控,确保市场利率围绕政策利率附近波动。

未来有能力、有条件应对外部冲击和国内下行压力

央行近日表示,在应对疫情冲击时,我国坚持实施正常货币政策,既不搞量化宽松,也不搞零利率或负利率,而是坚守币值稳定这个根本目标。这既避免了严重通货膨胀干扰经济增长,又使得我们在经济遇到下行压力时有条件、有空间采取适当措施及时应对。事实证明,币值稳定是保持经济运行在合理区间最根本的货币金融环境。

当前,我国面临的内外部形势复杂多变,机遇和挑战并存。从国际看,全球通胀水平居高不下,主要发达经济体收紧货币政策的步伐加快,地缘政治风险升温,加大了外部环境的不确定性。国内经济下行压力短期仍然存在,但我国经济韧性强、长期向好的基本面不会改变。

央行表示,下一步,稳健的货币政策灵活适度,坚持稳字当头、稳中求进,根据形势变化和经济高质量发展的要求,灵活适度调节货币政策的力度、节奏和重点,引导金融机构有力扩大信贷投放,增强信贷总量增长的稳定性,引导信贷结构稳步优化,促进降低企业综合融资成本。未来我国有能力、有条件可以有效应对外部冲击和国内下行压力,保持经济平稳运行和通胀总体稳定,稳定宏观经济大盘,继续成为全球经济的亮点。

专家预计货币政策仍存在宽松空间

近期货币政策的一系列动作向市场传递了流动性充裕的信号。2月15日,在流动性较为充裕的情况下,央行仍选择增量续作MLF,传递出明确的宽信用信号。多位专家认为,货币政策仍存在宽松空间,不排除上半年进一步降准降息的可能。

去年底以来,央行对货币政策的部署多次公开表态。总体来看,稳健的货币政策要灵活适度,加大跨周期调节力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,注重充分发力、精准发力、靠前发力,既不搞“大水漫灌”,又满足实体经济合理有效融资需求,着力加大对重点领域和薄弱环节的金融支持,实现总量稳、结构优的较好组合。

《2021年第四季度中国货币政策执行报告》还提出,保持货币信贷总量稳定增长。完善货币供应调控机制,保持流动性合理充裕,引导金融机构有力扩大贷款投放,增强信贷总量增长的稳定性,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。保持信贷结构稳步优化。结构性货币政策工具积极做好“加法”。促进降低企业综合融资成本。健全市场化利率形成和传导机制,发挥贷款市场报价利率改革效能,稳定银行负债成本,引导企业贷款利率下行。

东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示,与海外通胀升温迫使货币政策收紧不同,《2021年第四季度货币政策执行报告》强调我国“通胀压力总体可控”,其中,今年 CPI运行中枢可能较上年温和抬升,继续在合理区间运行。与此同时,PPI同比涨幅在阶段性冲高后回落。接下来我国货币政策将增强自主性和独立性,不仅不会跟进海外收紧,而且还有边际宽松空间。上半年进一步降准降息都有可能。

北大光华管理学院经济政策研究所副所长颜色日前表示,货币政策明显存在宽松空间。

“找不出比现在更好的货币宽松的时机,是很罕见的时期。”颜色分析,第一,中国的通胀今年全年可控,PPI已经冲高回落,全年CPI可控,这为货币政策的宽松留下足够的空间;第二,去年的杠杆率有所降低,今年稳增长适度加杠杆没有问题。从已经释放的信号来看,我国的货币政策已经做出调整,已经转向逆周期调节,支持稳增长。未来三个月依然存在一次降准和一次降息的可能性,货币的宽松没有结束,还会继续,而且以我为主。

(文章来源:证券时报)

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