地区紧张局势扰乱供应链 全球通胀压力增大

随着乌克兰局势紧张加剧，全球通胀正面临更大的压力。

从能源、粮食到工业金属，乌克兰局势升级正让越来越多的商品价格飙升。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃已经警告称，乌克兰局势升级和西方国家对俄罗斯的经济制裁措施可能会推高国际能源和农产品价格，加大通胀担忧，同时也给该地区和全球带来重大经济风险。

由于俄罗斯在能源、粮食、工业金属等领域均占有不小市场份额，这些领域的商品价格正全线狂飙。

高盛分析师Damien Courvalin和Jeff Currie在一份报告中表示，预计以俄罗斯为主要生产国的大宗商品价格都会大幅上涨，包括石油、天然气，以及铝、钯、镍、小麦和玉米。大宗商品市场不仅面临为俄罗斯出口商品支付货款的困难，还面临被西方进一步制裁的风险。

从地域来看，相较于美国，欧洲受到的负面影响显然更大。欧洲对俄罗斯能源依赖程度高，能源价格上涨也将加大欧洲央行抗通胀的压力，同时过高的价格也使得欧洲未来可能会承受更大的需求下行压力。

伦敦Hermes投资管理公司高级经济学家Silvia DallAngelo表示，乌克兰局势可能会大幅推高能源等商品价格，导致直接的通胀效应，并对全球经济增长造成巨大拖累。无论如何，这场危机增加了央行政策失误的可能性。

需要注意的是，地缘政治局势还进一步扰乱了全球供应链。对全球能源、农产品和金属的贸易商来说，黑海都是一个至关重要的地区，随着乌克兰局势升级，这条位于欧洲和亚洲十字路口的大宗商品航运大动脉正面临风险。航经黑海的商船遭遇袭击，能源、粮食交易和航运市场变得更加复杂。

此外，欧洲多国与俄罗斯互相禁飞也增加了航空成本。例如，英国航空公司此前在飞越俄罗斯北部、进入包括亚洲部分地区时，会使用俄罗斯领空，但现在他们不得不选择绕行。这将导致飞行时间更长，燃油成本更高。

更值得关注的是，随着美欧禁止俄罗斯部分银行使用环球银行金融电信协会(SWIFT)支付系统，这一“金融核弹”预计对俄罗斯对外贸易造成巨大冲击。

嘉盛集团资深分析师Joe Perry对21世纪经济报道记者表示，2月26日美国、欧盟、英国及加拿大发表联合声明，宣布禁止俄罗斯部分银行使用SWIFT国际结算系统，这一事件影响深远，可能导致银行转账、支付等功能突然被冻结，银行可能出现挤兑。此外，俄罗斯客户或因此被迫减少出行，导致商业活动陷入停滞。俄罗斯可能需要在国外交易中大量使用现金，但俄罗斯客户出境时随身携带大量现金既不方便也不安全，欧盟各国对入境时携带现金也有一定数量的限制。

乌克兰局势已经让众多商品价格狂飙，而能源则成了重中之重。

俄罗斯在全球能源市场举足轻重，受乌克兰局势影响，国际油价此前已突破100美元大关，天然气价格也持续飙涨。

这也让早已饱受能源价格困扰的欧洲处境更加艰难。欧洲最大化学品制造商巴斯夫首席执行官马丁·布鲁德米勒警告称，能源价格将保持在高位，不会很快恢复正常。“如果美国和欧洲扩大对俄罗斯的制裁，情况可能会变得更糟，欧盟40%以上的天然气都来自俄罗斯。短时间内，俄罗斯的天然气很难被取代。”

罗申美国际会计师事务所首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯则警告，如果乌克兰危机将国际油价推高到每桶110美元，未来几个月美国通胀率将超过10%，这将严重打击美国消费者信心，并导致企业投资减少，上一次美国通胀率达到10%还要追溯到1981年10月。

美国汽车协会数据显示，全美平均汽油价格2月26日已升至每加仑3.597美元，同比上涨33%。加利福尼亚州平均汽油价格更是已升至每加仑4.8美元，创下历史新高。

整体而言，能源对通胀问题影响巨大。国金证券首席经济学家赵伟对21世纪经济报道记者表示，以美国为例，CPI能源项的占比高达7.3%，CPI的历史走势与油价高度相关。2022年油价中枢如果维持在95美元/桶附近，对CPI同比的直接贡献将达到1.3个百分点。

而作为一个“车轮上的国家”，汽油价格在某种意义上相当于美国经济的血液，汽油价格飙升对美国消费者的负面影响不言而喻。如今日益严重的通胀已经成为了美国人最担忧的经济问题，民众对经济的不满情绪正在损害拜登和民主党的中期选举前景。

在美国总统拜登即将于3月1日发表国情咨文演讲之际，2月27日一项民意调查显示，仅37%的美国人表示支持拜登的工作，这是他任职以来的最低水平。同时55%的美国人表示不支持拜登，其中44%的人表示强烈反对拜登。

正是由于能源问题的极度重要，据悉白宫正在考虑对俄罗斯涉及能源行业的交易进行豁免。欧美联合声明并没有说明哪些俄罗斯银行将被切断与SWIFT支付系统的联系，负责俄罗斯能源进出口国际支付与结算的俄罗斯天然气工业银行或不在制裁范围内。

尽管如此，俄罗斯油气出口也已经受到影响。虽然西方国家实施的一系列制裁没有专门针对俄罗斯的石油和天然气出口，但一些俄罗斯石油的买家表示，无法从西方银行开立信用证来支付购买费用，或寻找船只来运输俄罗斯石油。

对于能源的巨大影响力，摩根大通警告称，若油价升至每桶150美元的高位，将使全球经济增长停滞，并导致全球通胀飙升至7%以上，是多数货币政策制定者通胀目标的三倍多。

展望未来，赵伟警告称，持续高位的能源价格不仅仅是能源转型的“阵痛”，更是被低估的通胀“灰犀牛”。对于政策制定者而言，仅仅意识到能源转型下的能源价格高企是远远不够的，而是应该积极作为、打压潜在通胀风险。

（文章来源：21世纪经济报道）