十大机构黑色系策略：多家机构认为螺纹钢以偏强震荡为主

今日黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

鲁证期货：钢材观望为主【详情】

逻辑来看，昨日唐山地区再度发布限产消息，但是难以掩盖后期复产的动力。因为近期钢厂利润大幅反弹，且因为产量平控目标基本完成，12月份钢厂仍有复产动力，1月份预计复产力度更大一些。需求端，同时近期工地赶工，信贷和财政货币政策略宽松，市场对地产需求悲观情绪有所改善，下游企业的库存并不高，钢材期货盘面贴水的情况下较为抗跌。但地产新开工、施工均出现了大幅下滑，目前下游钢材需求端表现不佳，加上近期疫情再度紧张，我们认为目前现货钢材仍然高估，并没有持有价值。特别是进入1月份以后，预期增产幅度较大，对现货价格仍要相对谨慎，冬储预期价格不会太高，因为远期盘面贴水较大，也压制了近月盘面反弹的力度和空间，甚至可能出现现货回落回补贴水的情况，建议盘面不要追多。策略方面，钢材盘面多单逐步平仓，观望为主，现货继续降库；热卷、螺纹1-5反套轻仓参与；钢材期现反套继续持有，关注正套机会。

华泰期货：钢材期货市场多空博弈明显 后续市场变化需要谨慎观察【详情】

观点与逻辑：

2日钢材期货市场在夜盘和上午表现非常平稳，午后受钢联数据大幅高于预期影响，盘面迅速拉升，在13时40分，各合约均有一波2%以上的涨幅，然而涨势并没有持续，而是迅速回落，最终收盘价基本与昨日持平。螺纹2201合约微跌0.15%，收于4528元/吨；2205合约跌0.42%，收于4288元/吨。热卷2201合约跌0.36%，收于4720元/吨；2205合约微涨0.04%，收于4505元/吨。热卷螺纹价差2201合约为192元/吨，2205合约为217元/吨。现货方面，似乎并未受到期货市场波动的影响，成交依旧波澜不惊。

进入12月份，钢材的社会库存与去年同期基本持平，厂内库存略高于去年同期。从实际产量来看，11月基本已完成全国年度粗钢压减任务，目前按照原材料现价计算，钢铁生产企业仍有一定的利润，因此生产企业还有很高的生产积极性。但目前传出唐山地区冬季限产的消息，市场对钢材的生产供应产生了一定的的紧张情绪。

需求端国内房地产市场略有回暖迹象，土地供应量11月环比增加约10%；楼市成交环比止跌回升，同比降幅收窄，房地产企业销售累计与去年持平。汽车生产方面，汽车产量和销量都有所回升。据悉部分房地产施工企业表示施工工地回款有所改善，有一定建筑用钢的补货意愿，但气温逐渐走低，建筑用钢即将告别消费旺季，库存去化现况需进一步观望。在目前钢材生产企业有持续较高利润的背景下，企业虽有生产意愿，但受制于限产的政策因素，未来供应量有待进一步确认。由于唐山复产落空，成材短期可能仍有向上空间，但基于当前高利润和后期消费悲观预期，上涨逻辑仍不通畅。综上，钢材期货市场多空博弈明显，后续市场变化需要谨慎观察。

策略：单边：螺纹中性，热卷谨慎看空。

国投安信期货：预计铁矿走势以震荡为主【详情】

铁矿供应端整体平稳，港口库存维持累库趋势。需求方面，在钢厂利润好转的预期下，未来铁水仍有复产预期，不过就现阶段来说，铁水产量仍然处于极低维持，铁矿需求较差。短期来看，铁水复产预期继续对铁矿价格产生支撑，但由于铁矿整体供需依然宽松，并且铁水复产空间存在不确定性，我们预计铁矿走势以震荡为主。

大越期货：螺纹钢预计有望维持震荡偏强走势【详情】

1、基本面：上周供给端高炉开工率维持低位，实际产量继续显著低于同期，粗钢压减年度任务较重，预计将持续保持低位；需求方面表观消费小幅回升，但天气转冷淡季来临后续难有较大改观，预计供需双弱延续；中性。

2、基差：螺纹现货折算价4933.7，基差645.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存442.77万吨，环比减少6.52%，同比减少1.7%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格继续小幅上涨，价格走势好转，但本周继续上涨空间不大，预计有望维持震荡偏强走势，操作上建议05合约日内4250-4400区间轻仓偏多操作。

美尔雅期货：成材表需回升盘面气氛回暖【详情】

12月2日，成材期货价格回升明显。受今天公布的螺纹表观需求回升影响，结合前期近期地产和基建PMI边际转好等数据判断，成材需求确已边际转好。但从杭州等地螺纹出库情况看，目前现实需求已接近往年春节的低位水平，在成材价格边际修复后，未来涨幅可能有限，谨慎追涨。

中州期货：矿价仍有下行空间 可以逢高布局远月空单【详情】

综合来看，采暖季限产、降能耗和减产继续推进,限产难放松，终端需求步入入淡季，明年一季度华北限产仍较严，冬储补库对价格的带动较弱。近期到港减少，预计12月中旬以前累库减缓，12月中下旬累库加大。全年粗钢减产目标基本已完成，钢厂利润扩大，12月份部分钢厂复产，需求将小幅回升，基本面边际改善，短期谨慎乐观。中期来看，看好明年二季度地产和基建需求，可以逢低买入05合约。长期来看，政策引导经济平稳运行，地产强刺激概率小，碳达峰控粗钢长期施行，供给过剩格局不变，矿价仍有下行空间，可以逢高布局远月空单。

弘业期货：库存去化良好 成材短期强势【详情】

昨天夜盘，螺纹和热卷继续维持强势。从近期各地公布的限产消息来看，限产范围有扩大的迹象。特别是从我的钢铁网测算来看，本月虽然有部分地区复产，但是总体来看供应增量有限。昨天公布的库存数据显示，当前社会库存和钢厂库存继续大幅下降，库存开始往终端转移。表观需求小幅增加，如果考虑到当前处于季节淡季，需求继续维持稳定。后市需要关注原料补库情况，以及相关政策对于盘面的扰动。

混沌天成期货：预计钢价走势可能延续小幅震荡偏强【详情】

综合而言，短期钢材供应仍有下滑，需求淡季虽然即将来临，但房地产、基建及制造业的后期需求预期向好，且近期钢材库存持续去化，表需有所回升，显示短期需求表现尚可，预计钢价走势可能延续小幅震荡偏强。

中钢期货：双焦观望为主【详情】

综合来看，焦炭供需保持双弱态势，需求端限产放松预期有待进一步验证。价格上，焦企抵降情绪浓厚，焦炭现货价格下跌空间或已不大，蒙煤通关下降对焦煤市场情绪有所提振。煤焦期价整体震荡运行，短期建议以观望为主，关注焦钢博弈走势。

南华期货：近期钢价或仍以区间偏强震荡为主【详情】

综合来看，虽然粗钢产量平减已经提前完成，炼钢即期利润相对偏高情况下钢厂复产意愿提升，螺纹产量有所回升，但环保、能耗双控、华北采暖季以及限产预期持续影响下，产量回升空间不大，短期需求表现尚可，中期需求下行趋势虽不改，但悲观情绪亦有修复，近期钢价或仍以区间偏强震荡为主。

（文章来源：东方财富研究中心）