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全球观点:山东航空:面临艰难抉择

来源:民航之翼 时间:2022-11-08 15:41:27

当下,山东航空正面临着前所未有的困难局面。


(资料图片仅供参考)

一方面亏损金额再度创下历史之最。

2022年1-9月份,净亏损53.17亿元,9个月比过去24个月亏损之和多出11个亿。

另一方面有62个亿的窟窿需要填补。

截至2022年9月底,山东航空:

总资产324.5亿元总负债386.9亿元股东权益-62.4亿元。债务比资产高出62个亿。

对于山东航空来说,短期内经营上只会加剧这一矛盾。

因此,必须加快推进增资扩股事宜,才能缓解巨大的财务危机。

鉴于目前山航所处的B股现状,恐怕只有退市才能实现增资扩股。

山航退市只有两条路。

一是国航要约收购山航B股中小股东的股票,实现退市。

二是国航A股吸收合并山航B股,山航B股的股东所持股票转换成国航A股股票,实现山航退市。

退市后,国航再对山航实施增资扩股。

国航选择了第一种方式,要约收购。

不过国航要约价格为 2.62 港元/股,目前股价已经在5港元左右,山航股民自然不会同意此要约价格。

当然还有一种收购方式,就是对山航资产进行评估,按照评估价进行收购。

不过,到9月底,山航的净资产为-62亿元。

因此,对国航来说,当下收购山航是最好的时机,毕竟山航巨亏,已然资不抵债,无论采取市场法、收益法和资产基础法中的哪一种评估方式,都不会评估出过高的价格。

过高的价格,国航无法承担。

即便采用如许多网友建议的那样,对牌照价值、航线资源、时刻资源、机组资源也进行评估,但最终也不会评估出什么高价格,毕竟山航已经资不抵债,无论都高的资产价值,如果一减去庞大的债务,最后的价格不会高。

毕竟国航是国有企业,无论以何种价格要约收购山航,都要有合理合法的评估依据。

因为谁也无法承担国有资产流失的追责问责考验。

太低的价格,股民无法接受。

山航飞机规模在150架左右,在国内排到第8位,如此大的航空公司,如果说不值100亿元,恐怕谁也不相信。

不过这只是感性判断。

谁也无法拿出理性的数据分析来,进而评估出山航高估值来。

双方很难就山航的股价达成一致意见。

但这样耗着耗着,对山航极其不利。

增资事宜无法推进,增资款就无法拿到,债务持续推高,资金链将进一步紧绷,现金流危机将会进一步激化。

当下的山航可谓是面临着前所未有的:

艰难抉择!

责任编辑:

标签: 山东航空 增资扩股 要约收购

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