天价CEO去职，敏华控股两天“掉了”1600万

文/乐居财经杨凯越

18个月前，冯国华正式履职敏华控股（01999.HK）的那一天，刷新家居高管薪酬记录的“天价年薪”，在家居圈引起了小震动。

3年任期仅仅过半，3月21日敏华控股一纸公告宣布了他的离开，未解释原因，亦未交代去处。

年薪超1500万，是许多家居高管的10倍之多。入场高调，退场想低调也难。

而这纸公告宣告的，不止是冯国华的退出，也宣告了敏华控股首次引入职业经理人的计划失败。敏华控股是典型的家族企业，引入职业经理人，董事长黄敏利下了不小的决心，也拿出了足够的诚意。

2020年11月3日，冯国华空降上任执行董事及首席执行官，任期3年。酬金为每年约人民币1470万元及董事酬金38万港元，以及董事会所厘定的酌情花红。

冯国华的过往履历十分耀眼。资料显示，冯国华在资讯科技及管理咨询服务方面有逾25年经验，兼具丰富国际及向跨国公司、国有企业及民营企业提供咨询服务的经验。

在加入敏华控股前夕，冯国华担任上海家化(600315)联合股份有限公司独立董事，及惠生工程技术服务有限公司独立非执行董事。在出任该职位之前，冯国华于2016年4月至2020年9月期间担任微软(中国)有限公司副总裁。在加入微软之前，曾担任IBM全球企业咨询服务部副总裁及高级合伙人。

看似和敏华并未有太多交集，但冯国华对敏华相当熟悉。自2017年起，冯国华开始作为微软&敏华新零售项目负责人服务敏华，为敏华从门店终端到工厂的营销、物流、生产全流程智能信息化管理系统的搭建做出贡献。

也正因如此，敏华对冯国华信心十足，在其公告中表露出，这笔钱花的值！“冯先生的薪俸乃由董事会按现行市场水平及预期冯先生对本公司事务所贡献的时间、精力及专业知识厘定。”

据了解，这也是敏华控股首次引入职业经理人，此前敏华总裁一职长期由创始人兼董事长黄敏利担任，引入冯国华后，才增设CEO一职。

为冯国华屡屡破例，也透出敏华控股对其不小的期许。而在冯国华的任期内，也确实带领着敏华控股交出了漂亮的成绩单，国内市场及海外市场业绩均大幅增长，数字化进程也较为顺利，线上发力带动线下业绩增长超6成。

一切似乎都朝着好的方向发展，但任期仅仅过半，冯国华就离职。这背后折射出的或许是家居企业职业经理人的不易。

上任三把火

天价年薪引入职业经理人，业内分析敏华此举或有2个目的，首先是想借助冯国华丰富的跨国公司服务经验，更好地冲击国际市场。此外，冯国华多年的快消品营销经验，也可以助力敏华在国内新零售战略的推进。

不同于大部分家居品牌先国内再拓展国外的战略，香港上市的敏华控股先在北美市场占据一席之地，于2016年凭借认购欧洲家具商HOME GROUP后，进一步打开欧洲市场，凭借芝华士沙发等沙发品牌，以海外知名品牌的形象，外销转内销，打入内地高端家具市场。

正因如此，海外市场一直是敏华控股的重要阵地之一。冯国华任期内，即使在疫情的波及下，其海外市场仍然取得了不错的增长。据敏华控股公布的2022财年半年报（2021年3月31日至2021年9月30日）显示，敏华控股海外市场营收36.82亿港元，占总营收36%。其中北美市场实现收入25.62 亿港元，同比增长60.53%；欧洲及其他地区实现收入11.2 亿港元，同比增长64.94%。

反观国内市场，冯国华上任后，敏华控股的大动作更多。在以往的采访中，冯国华曾透露，于2021年带领敏华控股成立了一个智慧零售创新中心，引入IT人才，抢占数字化先机。他表示“我们的责任就是在这样一个数字化时代的时候，怎么样借助互联网，借助移动能够更有效地去触达客户。”

借此，敏华控股利用直播发力线上，带动线下业务规模化增长。数据显示，截至2021年9月30日，敏华在国内门店数为5369家，比2021财年（截至2021年3月31日，门店数为4122家）实现净增长1247家。

而2022财年半年报（2021年3月31日至2021年9月30日）显示，敏华控股线下渠道营收达46.34亿港元，同比增长60.7%，线上渠道营收11.65亿港元，同比增长26.6%。

和线下终端数量同步提升的，还有冯国华任期内，敏华控股大规模的产能扩张。2022年1月13日，敏华公告称将在武汉市建设制造基地作为集团华中总部。截至目前，敏华在国内拥有广东惠州、大亚湾、江苏吴江、天津武清、重庆江津五大超过180万平的生产基地，并同越南平阳、北欧波兰、立陶宛、爱沙尼亚、乌克兰等地的产业园区形成全球化十二大生产基地布局。

加上2021年2月已正式开工的敏华陕西基地，投产后，敏华国内六大产业基地年产值将达200亿元。据不完全统计，仅2021年敏华重点项目就多达7个，拟投资额近300亿元。最新消息显示，敏华已于2022年1月18日购买位于墨西哥新莱昂州蒙特雷市的北美华富山工业园内总面积为338,921.73平方米的土地，以用作建设厂房。

多番动作下，敏华控股国内整体业绩增长数据喜人。2022财年半年报（2021年3月31日至2021年9月30日）显示，其中国（包含港澳地区）市场业务实现营收65.3亿港元，同比去年的43.6亿港元，增长49.7%。

原因成谜

一切似乎都朝着好的方向发展，但冯国华却突然离职。

敏华控股是典型的家族式企业。1992年，黄敏利卖房筹得12万美元，与伙伴共同创办敏华沙发。3年后，合伙人退出，黄敏利成立敏华实业，也是今天敏华控股的前身。他自己担任总经理并成为敏华实业的唯一拥有者。

时至今日，黄敏利通过敏华投资持有敏华控股59.694%股权，牢牢控股，并在很长一段时间内担任公司的总裁。公司最终受益人为其女黄影影，其太太许慧卿也于敏华控股内担任执行董事兼副总裁一职。

甘愿大权旁落，黄敏利对冯国华想必有很高的期许，应该也提出了不低的要求。网上流传出的一张图中披露，冯国华上任交接后，接管了销售、财务、HR、生产制造、运营、内外销等诸多事务，且黄敏利对其的目标不低，叠加疫情影响，冯国华压力较大，两人摩擦较多，最终冯国华提出离职。

该图片爆料人表示，此图出自敏华控股3月22日的调研纪要，不确定其真实性。但这也折射出家居企业职业经理人的现状。

随着数字化的普及以及市场的波动，家居行业复杂度大幅提升，市场竞争加剧。相当数量的家居企业正在处于业绩突破的关键期，但家居企业老板多自手工制造业发家，对行业、产业均认知有限，因而寄希望于高级职业经理人来打破瓶颈，以求迈向百亿、千亿的规模。

但当下市场环境并不够理想，上游房地产暴雷、疫情造成的不确定性，导致家居行业的局势尚不明朗，因此职业经理人往往面对着较大压力。目前，业内很多聘请的高管都流动性大且任期短。

冯国华离职后，黄敏利获委任为公司总裁，重掌大权。或受CEO辞任影响，敏华控股股价于3月21日、22日连续下滑，合计下滑比例近7%，市值蒸发近1600万人民币。3月23日，敏华控股公告称，黄敏利透过Man Wah Investments Limited增持200万股，此举被看作是提振股民信心，3月23日及3月24日，敏华控股股价小幅回升逾3.6个百分点。

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