新希望服务的2021：收并购的失意与城市深耕的收获丨资色·曝财报⑤

3月下旬进入业绩发布的密集期。21日午间，新希望服务（03658.HK）发布2021年业绩公告，将2021年全年的业绩表现凝练到数据中向行业展示。

从公告披露看，2021年新希望服务整体表现平稳，收入同比增长57.2%达到9.25亿元，毛利润同比增长52.3%，至3.77亿元。

需要注意的是，2021年上半年新希望服务毛利率为40.7%，同比下降1.4个百分点，同时，对照2021年上半年收入同比大增75.7％，新希望服务在2021年下半年收入增速稍有放缓。

借力IPO，新希望服务获得资本支持有了更多扩充规模的资金，但因在收并购市场采取了较为审慎的策略，在2021年未在收并购方面有所斩获。从整体的增长和发展策略看，新希望服务并不是在一味的追求规模的增长，平稳以及深挖社区增长价值与潜力也成为其战略的另一大重心。

结构调整与毛利率管理平衡

2021年，新希望服务实现收入约为9.25亿元，同比增长57.2%；实现毛利率3.77亿元，同比增长52.3%，股东应占盈利达1.66亿元，同比增长51.1%。

整体而言，新希望服务整体业绩表现较好，符合行业预期。

毛利率方面，新希望服务为40.7%，同比下降1.4个百分点，略有下降；净利率约为17.9%，扣除上市费用后净利率为20.2%，处于行业较高水平。

关于毛利率下滑，新希望服务首席财务官陈江在业绩会上解释称，主要是因为收入结构变化所致。

对收入结构进行细分发现，物业管理服务实现收入3.17亿元，占总收入34.3%，同比增加67.2%；非业主增值服务实现收入2.33亿元，占总收入25.3%，同比增加38.9%；商业运营服务实现收入1.2亿元，占总收入13.0%，同比增加6.6%；生活服务实现收入2.53亿元，占总收入27.4%，同比增加116.2%。

毛利率较高的非业主增值服务、商业运营服务的收入占比均出现下滑，这就导致了整体毛利率的下滑。

关于未来毛利率的预期管理，陈江表示将毛利率维持在40%左右的稳定水平。

据新希望管理层表示，公司正在进行非业主增值服务的市场化运作，目前已落地一些项目，保持非业主增值服务稳定增值，但占比会逐渐下降。

不可否认的是，伴随新希望服务收入结构的变化，未来毛利率存在一定挑战。新希望服务希望在规模扩张的过程中，通过提升人均效能和效率实现资源投入产出比的优化。

关联方业绩贡献减少

收并购暂无斩获

收入的增长很大一部分源自管理面积的扩张。数据显示，截至2021年底，新希望服务在全国23个城市共签约160个物业管理项目，合约楼面面积2640万平方米，同比增加72.2%。同时，实现管理104个项目，在管楼面面积1620万平方米，同比增加58.3%，合约在管比为1.63。

随着外拓面积的增长，新希望服务对于母公司的依赖进一步降低。2021年，新希望服务的外拓面积约为350万平方米，首次超过母公司的贡献；据了解，母公司2021年贡献了250万平方米规模。从关联收入来看，2020年母公司贡献关联收入占比为41.2%，2021年该数据降至31%，关联收入占比实现大幅下降。

同时，需要注意的是，2021年新希望服务在收并购方面暂无收获。据了解在新希望服务IPO募集资金的用途中提到，将有70%的募集资金用于收并购。

新希望服务执行董事兼首席执行官陈静在业绩会上对此表示遗憾，但强调，收并购是新希望服务扩张规模的非常重要的方法，公司秉承理性和审慎的态度进行收并购。同时，公司在持续寻找良好的标的，接下来也将更关注潜在伙伴在管理和运营理念方面的契合度，获得一些良好的标的。

聚焦高能级城市深耕

向精益管理要效益

为了取得更好的利润，新希望服务明确了发展策略。在管理面积分布看，2021年，新希望服务管理面积中西南和华东区域的占比分别为49.6%以及35.7%，其中华东区域增长明显，于2021年合约面积同比增长82.6%，管理面积同比增长95.2%。

整体而言，新希望服务聚焦高能级城市，其管理的项目约有93.3%位于一线、新一线以及二线城市。

据管理层介绍，新希望服务坚持区域深耕，在布局西南和华东区域的基础上，加大城市的管理密度。尤其是华东区域，2021年在管面积同比增长95.2%，合约面积同比增长82.6%。

通过城市深耕，新希望服务可以提升单个城市的产出，做出规模效应，提高管理效益和人均效能，从而提升利润水平。

同时，新希望服务注重通过精益管理降本增效，建立“3＋”标尺评价体系，通过体系、方法、工具等标准化，将管理动作精细到最小经营单元，赋能项目精益化工作，助力管理费用下降，至2021年底，管理费用同比降低3个百分点至16%，并连续实现两年下降。