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伦镍疯狂逼空最大涨幅超110% 价格飙升至101365美元

来源:金融投资报 时间:2022-03-10 14:31:24

伦镍史诗级逼空第二日 , 伦敦金属交易所(LME) 宣布暂停镍交易,并取消当地时间8日凌晨0点之后所有场外镍交易。当天在多单的疯狂追买下,LME镍价盘中涨幅一度扩大至110%,升破10万美元/吨关口,最高飙升至101365美元。而截止3月7日收盘,LME镍价为48000美元,3月6日则只有29246美元。

关于LME取消3月8日的镍交易,以及随后限制涨跌幅等“打补丁”,市场的看法见仁见智,公说公有理婆说婆有理,这里暂且按下不表。但即便“去掉一个最高分”,也就是10万美元,按3月8日的价格也是48000美元,这个数要让持有大量空单的席位兑付,也是一大笔钱。按照原先的交易规则,多空双方只能在交货、砍仓、展期中三选一。就目前的消息看,似乎是海外大企业想要持有大量空单的中企交货,如果交不了货,就拿相应矿产的股权抵押。而如果持有大量空单的中企选择砍仓认输,则会有数百亿的损失。

所以,这里就有一个博弈,要么展期,要么交货。有意思的是,深陷传闻漩涡的中企有20万吨镍期货合约空单,只是由于缺少现货无法交割而被国外机构挤仓,但这家中企2021年的镍产量已达到60万吨,2022年将达到85万吨,20万吨的现货很多吗?即便公司拿不出来,如果国家出手进行调配,从其它企业借一点补仓,那20万吨说不定能凑齐,这样是不是国外挤仓的机构会被迫高价买现货呢?这样,局势会不会扭转?这是一个未知数。当然,镍作为重要的战略资源,一下子被买走20万吨现货,占我国目前镍总储量的 7%以上,会不会有其它连锁反应,有没有其它隐患?这也是一个不确定的因素。

实际上,如果选择展期交付,20万吨也不算多,毕竟价格不菲,而且这个高价能维持多久还说不清楚。此次镍价突然暴涨,与地缘局势有关,但俄罗斯镍产量在全球也不过8.5%左右,2021年全球镍矿产量达到270万金属吨,其中印度尼西亚一家镍矿产量就达到100万金属吨,比排名第二到第五加起来还要多。而印度尼西亚的镍产量比较稳定,很多中企在印度尼西亚还有镍矿,比如上述持有空单的中企就拥有印尼的矿权,据说这也是国外机构逼仓的一个重要原因。

当然,这个事情落到最后,还是要说一说套保这个事情。套保是企业平衡远期经营风险的一个手段,但期货市场并不单纯,它是对手盘交易,实质上就是金融衍生品对赌,很多时候会出现多空互逼,极少是在最终现货交割的,基本都会在交割前期减仓出清仓位。因此,套保虽然有一定意义,但风险其实很大,而且很多和现货也没什么关系。比如当年原油宝挂钩的原油期货产品 , 居 然 可 以 跌 到 每桶-37.63美元,这就是一种极度投机,期货本身就是炒作预期,寻找对手盘收割,不管它是对冲还是投机,很多时候会和现货有极大的差距。然而,原油现货什么时候跌到过负值?没有。因此,对于套保,特别是参与国际市场套保,不仅仅要考虑自己的经营情况,还要思量交易对手,特别是遇到比较险恶的对手,就是利用衍生品的不对称特性收割对手盘,那就一定要小心了。

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标签: 伦镍逼空 股权抵押 期货合约 高价现货

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