专家谈伦镍暴涨事件：LME交易规则缺陷亟待完善

来源：中国证券网时间：2022-03-10 11:41:17

近日伦镍异常交易波动引发多方关注。伦敦金属交易所(LME)在当地时间3月8日公告称，预计不会在3月11日前重启镍交易。随着该事件持续发酵，业内掀起了现货企业如何做好套期保值、避免逼仓风险的讨论。

芝加哥商品交易所前战略规划总监、国际期货市场资深人士黄劲文对上海证券报记者表示，LME是历史悠久的现货和远期合约交易所，与现代的期货交易所相比，它在交易规则设置上保留着更多的现货贸易特征。

“与上期所镍期货合约相比，LME镍最大的差别是没有涨跌停板的设置，LME镍一天涨幅可以达到100%。交易规则的缺陷，在当下地缘事件中更放大了它的冲击力。这是镍暴涨事件发生的重要底层因素。”黄劲文表示，回顾两年前的“负油价”事件，也是由于纽约商品交易所(NYMEX)的WTI原油合约在交割规则存在漏洞而诱发的。

黄劲文表示，涨跌停板(price limit)是现代期货和证券交易中一项重要的风险管理措施，最重要的作用是在市场出现非理性暴涨暴跌时可以减缓冲击，并给投资者时间消化市场信息，实施风控策略。

“生产商在期货市场上做卖出套保，是管理价格风险的主要模式。交易没有涨跌停板的合约，意味在价格风险不能通过套保有效化解，特别是在出现极端波动的情况下。”黄劲文进一步分析称。

据黄劲文介绍，部分国内企业存在老板根据个人经验下重仓的现象。期货的高杠杆性导致其一旦判断失误，损失就非常惨重。许多公司虽然有严格的交易风控体系，但在老板的干预下基本失灵。所以，黄劲文建议对企业核心管理层强化培训，加强风险管理意识，减少赌博心态。

（文章来源：中国证券网）

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