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行情磨人?公募发定心丸!坚持下去92%基金能回本 再坚持半年能赚31%

来源:券商中国 时间:2023-05-25 09:01:43

A股成交“破万亿”已是10天前的事情了。


(资料图)

5月上旬以来A股持续回调,不仅人工智能和“中特估”等热门赛道轮番调整,金融、消费等板块也未能有效接棒。面对这种情况,基金公司说出了当前7亿多基民的困惑:面对回本途中挣扎许久的基金,不少基民可能会真的疲乏,恨不得一下子“斩断过去”。

但这却不是最佳策略。基金公司分析认为,近期市场调整主要是出于经济数据低于市场预期、外围市场再扰动等四方面原因,A股中长期向好的趋势依然不变。根据公募研究数据,在五年区间里,基金出现最大回撤后其中有92%的基金能收复下跌前的净值,而如果再坚持上6个月,这些平均回报可达到30.97%。

中特估指数已跌逾10%

5月24日,A股早盘大盘低开后下探回升,午后指数层面再度走弱,上证50创下年内新低,某AI龙头股受“小作文”影响一度闪崩逼近跌停。该“小作文”称,近期该AI公司被曝涉嫌大量采集用户隐私数据,并将其用于人工智能研究。受该龙头股拖累,早盘反弹势头正佳的AI方向随后回落。此外,新能源虽趁资金切换短线走高,但并未吸引跟风资金。截至收盘,金融、消费集体下探,“中特估”等热门板块悉数回调。

根据数据,截至24日收盘,A股成交金额已连续9个交易日低于万亿元,“破万亿”居然已是10天前的事情。同时,“中特估”指数从5月9日的高点回调起,已累计跌逾10%。


“不得不承认,5月中上旬开始A股市场扰动因素开始增多。”华夏基金分析到,近期导致市场波动主要有四方面原因:

一是4月份的经济数据低于市场预期,经济环比改善趋势出现放缓;

二是10年期美债利率、美元指数反弹,人民币阶段性贬值压力加大,5月初人民币汇率再度向上“破7”;

三是外围市场再生变化,市场聚焦的美国债务上限谈判尚未取得实质进展,而多位美联储官员讲话鸽鹰参半,“鹰王”布拉德支持今年再加息两次共50个基点,引发市场担忧;

四是前期强势的AI和“中特估”两大主线快速回调,市场短期赚钱效应不足。

博时基金同样对券商中国记者提及,5月以来A股震荡回调主要是由于4月经济数据略偏弱,导致市场信心不足。“在一季度经济快速修复后,4月经济的修复速度有所放缓,CPI同比涨幅下降,显示当前我国面临结构性需求不足情况,经济内生动力需进一步增强。”

此外博时基金还谈及,近期人民币对美元汇率“破7”,人民币贬值压力有所上升,但在海外经济逐步下行、我国经济持续修复的情况下,人民币汇率将继续呈现双向波动的走势,在合理均衡的区间运行。

博时基金认为,就A股市场面临的宏观环境来看,中长期向好的趋势依然不变,虽然短期还会呈现波动走势。在经济稳增长的大背景下,仍可适当关注受益稳增长的行业板块的机会。

“中特估”依然存在结构性机会

在后续行情把脉上,公募基金认为“风物长宜放眼量”。以市场重点关注的“中特估”为例,公募认为近期虽有回调,但“中特估”依然存在结构性机会,需要仔细辨别个股投资价值。

创金合信基金首席经济学家魏凤春对券商中国记者表示,当前需要关注“中特估”的盈利分配格局。他认为,“中特估”是财政现实的需求,也是政策的重点。随着经济的复苏力度弱于预期,盈利在不同部门的分配,就成为了一个绕不过去的问题。

“中特估从概念到可落地的投资策略的重要支撑之一,在于国企考核更偏向经营效益和效率的提升,对应利润的增长和ROE的提升。如果经济复苏力度较强,那么自然政策可以顺势而为。而如果复苏弱于预期,在企业盈利偏弱的大背景下,国企盈利的提升会削弱与国企相关的供应商的盈利能力,这是一个现实的问题,这也投资过程中需要回避的领域。”魏凤春说。

再比如医疗板块,诺德基金基金经理朱明睿对券商中国记者指出,随着国内医疗器械企业纷纷加大研发投入和实现技术攻坚,国产龙头企业逐步突破高端设备核心技术壁垒。在高强度的研发投入支撑下,国产器械技术不断升级,不少领域国产器械产品质量媲美进口。但是,在软镜、硬镜等具极高技术壁垒的产品领域,该行业的国产化率仍不足10%,具有极大提升空间。

“疫情下,我国强烈意识到高端设备依赖外资进口的弊端,为了提升我国高端医疗设备的供给,解决卡脖子问题,国家近年来,大力支持高端医疗器械升级与进口替代,多地政策明确要求医疗器械采购尽量或必须优先采购国产产品,助力进口替代加速。除此以外,随着疫情结束医疗机构总诊疗人次恢复常态,有望加速非新冠受益的医疗器械相关公司快速实现业绩修复。”朱明睿说。

持有基金不可一下“斩断过去”

此外,市场行情磨人,还牵动着7亿多基民的神经。有基金公司表示,基民一个最为困惑的问题是,长期被套基民面对回撤可能不会非常慌张,但面对回本途中挣扎许久的基金,不少基民可能会真的疲乏,恨不得一下子“斩断过去”。

对此华夏基金认为,坚持依然是最佳策略。时至今日公募基金重仓股的相对市盈率中位数已经低于历史中枢值,较2021年2月出现了极大下降,周期永远胜在最后,反向回归成为了当下的期待。

华夏基金曾对万得偏股混合型基金指数成份基金中成立满五年的450只基金(区分AC类)进行回测会发现:在一个五年区间里(2017/1/1-2021/12/31)中这些基金出现最大回撤后,其中有412只基金能够恢复下跌前的净值,占比高达92%。而更能坚定持有信心的数据是,这412只基金在修复最大回撤后的6个月,平均回报高达30.97%。

华夏基金还说到,如果为了让基民持有体验更加舒适,分散化的确是一个思路,但具体如何分散,也要讲究方式方法,以下三点建议值得重点关注:

一是持基数量分散。华夏基金认为,基金投资组合的核心理念依然是“分仓”,根据相关分析,单个基金分配的仓位原则上不超过20%。此外,参考上海证券的分析结果,纯风险量化的角度,基金的最佳持有数量约为5-8只,在这个范围内就可以起到较好的风险分散作用了。

二是资产类别分散。华夏基金说到,用基金做资产配置是方便的选择,基金产品有低风险的货币型基金、较低风险的债券型基金,以及较高风险的混合型基金和股票型基金。通过不同资产、不同行业的配置比例,可以构建适合不同风险承受能力的组合。在持仓中加入稳健资产配置,降低账户波动,是值得考虑的。

三是行业或主题分散。华夏基金建议,基民可以适当考虑不同板块间的相关性,尤其对于追求投资组合稳健表现的基民,不妨选取相关性低的板块进行组合配置。

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