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快消息!杨德龙:逢低布局优质龙头股 防范AI板块过度炒作风险

来源:杨德龙宏观策略研究 时间:2023-04-22 10:18:04


(资料图)

本周,市场延续了分化的走势,前期持续上涨的AI板块在本周出现了大幅波动,有的交易日出现大涨,有的交易日出现大跌,反映了AI板块在过度炒作之后不断加大的资金分歧。AI从去年10月份开始受到资金的关注,随着ChatGPT的横空出世,带动了人们对于人工智能板块的关注,很多人对于人工智能未来的应用充满了憧憬。在ChatGPT-4出来之后,包括马斯克本人在内的超过1000名AI科学家呼吁暂停至少半年ChatGPT-4以上的技术研发,以便评估人工智能发展可能会对人类造成的影响,甚至有人担心人工智能将来不仅会替代人的工作,还有可能替代人类本身生活在地球上,当然目前来看还是不太可能。在资本市场上,一些毫无业绩支撑的AI概念股市值达到上千亿,短期内出现几倍涨幅,炒作之风已经非常明显,造成了比较大的投资风险,有人甚至把AI翻译成“ALL IN”,也反映了一部分投资者的心态,过度追涨风险确实是比较大的。

4月份是年报密集披露期,年报披露会让投资者的关注度重新回到业绩上,一旦公布了业绩,很多AI概念股就会原形毕露,有的业绩是微利,有的还是亏损的,但是市值却是上百亿、上千亿,所以在年报密集披露期,AI的投资风险已经在逐步加大。资本市场上出现了在AI板块大涨的时候,其他板块纷纷下跌的局面,造成了严重的分化。我认为现在可能到了一个拐点,市场的风格有可能会在4月份发生切换,所以建议大家不要过度炒作AI概念股。投资是一生的事业而不是短期的投机,凭投机赚的钱将来可能还是会凭投机亏掉,甚至有可能出现高位被套的风险。

本周统计局公布了一季度的经济数据,一季度GDP增长4.5%,离全年5%的目标已经不远,显示出经济在持续复苏。特别值得关注的是,工业增加值增长大概3%左右,而新能源领域保持了高速增长,成为为数不多的亮点:新能源汽车的产量增长22%以上,光伏电池的销量增长53%以上。最近披露的一些新能源龙头股的年报,业绩甚至出现四倍、五倍以上的增长,显示出新能源行业也是属于景气度比较高并且能够兑现的板块。从最近的政策上来看,相关部门纷纷要加大对于新能源汽车推广的支持力度,比方说汽车下乡、智能汽车的推广等等,这也有利于新能源汽车板块的表现。新能源替代传统能源是大势所趋,从长期来看,新能源依然具备比较强的投资能力。从前海开源清洁能源基金年报来看,前十大重仓股基本上都是新能源汽车、光伏等行业的龙头股,从长期抓住碳中和的机会。经过了半年多的调整之后,新能源估值上确实已经比较低,有的甚至回到了历史最低估值附近,这时候有可能跌出了机会,所以当前也是布局新能源汽车、光伏等板块的良机,特别是在年报披露期,可能会成为市场风格切换的一个重要的时间节点。

今年以来新能源汽车出现了降价促销的现象,传统汽车降价幅度更大,一度让投资者担心,价格战可能会蔓延很久。相关部门也是给出了窗口指导防止过度竞争、恶意降价扰乱行业发展的秩序。新能源汽车销量增速放缓,主要一个原因就是去年新能源汽车销量实现了翻倍的增长,基数已经达到680万辆,一年之后再实现翻倍增长是很困难的,预计今年新能源汽车的销量可能会达到900万辆左右,也就是30%多的增长,可能才是比较合理的。从一季度的新能源汽车销量的增速来看大概是20%左右,后面三个季度可能会逐步提升销量增速。从行业发展阶段来看的话,过去几年新能源汽车处于快速成长期,渗透率快速提升,从0提到了25%,后面会逐步从25%提到50%,渗透率在不断提升,但是随着基数的增加,新能源汽车销量的增速可能会出现一定放缓,这也是行业发展的必然规律。在激烈的市场竞争中出现价格战是正常的,这更加考验一个整车公司是不是具备比较强的成本控制能力,可以在激烈的市场竞争中立于不败之地。一些造车新势力长期处于亏损的状态,特别是去年亏损额还在扩大,对于资金的压力是非常大的,所以大家要更多去关注能够实现盈利的新能源汽车的整车公司,这样投资风险会更小一些。

近期已经有几次市场风格的切换,然而市场风格切换不是一蹴而就的,需要更多的能量积累,更多的时间积累,比如最近AI板块出现了多次大跌,但是又出现反复,有一些资金还是会去炒作。新能源板块出现了多次大涨,随后也出现调整,见底回升的迹象已经是比较明显,所以在二季度,市场完成风格切换是大概率的事件,建议大家还是坚守龙头股,不要过度去炒作AI。

港股方面表现和A股有点类似,在经过1月份一波大涨之后出现了震荡调整,近期也有展开第二波上攻的迹象,从市场风格来看,偏向于人工智能等科技股。另外港股的一些中字头蓝筹股受到A股市场中特股板块持续上攻的带动也出现了一定的表现。港股科技互联网公司具备流量优势,在支持平台经济、民营经济的表态之下,出现稳定的估值回升,带动了市场的人气。港股今年走出结构性牛市的机会依然是比较大的。

从统计局公布的一季度经济数据来看,我国经济复苏的态势已经形成,经济复苏将会给蓝筹股带来盈利增长的机会。在AI热潮过去之后,市场的关注度将重新回到业绩上,业绩优良的好公司可能会迎来更好的表现机会,市场的分化往往是暂时的,建议大家保持信心和耐心,关注业绩优良的优质龙头股,不要被短期市场的走势所影响。从价值投资的角度来看,投资的长期回报率取决于企业盈利的增长,而不是短期股价的波动。短期股价的波动是投票机,是由资金的买卖决定的,但是股价长期的表现则是由企业的业绩来决定的。

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