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环球动态:新世纪期货:油脂或仍区间运行

来源:新华财经 时间:2022-08-11 07:49:57

01

美豆优良率意下滑,但不足以影响趋势单产


(资料图片)

USDA作物生长报告数据显示,截至8月7日当周,美国大豆生长优良率为59%,市场预期为59%,此前一周为60%,去年同期为60%;开花率为89%,此前一周为79%,去年同期为90%,五年均值为88%;结荚率为61%,此前一周为44%,去年同期为70%,五年均值为66%。优良率虽有下滑,但从历史数据来看还不足以影响单产,美豆总体上生长比较理想,预期的趋势单产大概率会被实现。

图1 美豆优良率

数据来源:USDA

图2 美豆结荚率

数据来源:USDA

02

美注USDA供需报告

NASS在7月份重新调查了明尼苏达州、北达科他州和明尼苏达州的作物面积,NASS发现,截至6月30日的报告,仍有1580万英亩的大豆需要种植,未种植面积比去年同期增加65%,这些种植面积的数据更新都将体现在8月份的月度供需报告之中,高度关注本周USDA供需报告,同时还会涉及产量、库存以及单产等。

03

天气仍是短期市场焦点之一

美豆干旱面积虽然持续增加,但远低于去年,温度偏高,降水偏少问题仍然值得关注。本周初期将迎来零星阵雨天气,酷热天气暂时离场,但本周晚些时候气温将再度上升,西部地区情况将更甚于东部,西部旱情及作物面临的压力持续较高。从中期美国预报来看,8月中旬之前产区天气维持偏差预期,虽然高温带逐渐向西北转移,但没有充足降雨补充,大豆作物生长难免遭受风险,或造成行情不断反复。长期来看,通常8月中旬之后中西部主产区很难再有持续和广泛的高温,温度会逐渐减弱。若降雨也相对适宜,没有特别明显的天气问题,总体上对今年美豆生长并不是特别担忧。

图3 美豆产区干旱面积

数据来源:USDA

04

MPOB报告中性

MPOB报告显示,7月马棕油产量157.4万吨,上月154.5,市场预估151-159万吨;出口132.2万吨,上月119.4万吨,市场预估122-124万吨;库存177.3万吨,上月164.6万吨,市场预估177-182万吨。总体来看,产量偏低,库存上升但是处于市场预估下沿,报告基本符合预期,偏中性。由于5-7月马来产量均低于市场预期,8-10月产量暂时保持谨慎乐观。印尼受制于物流问题,部分棕油出口转移到马来,8月份马棕油进、出口量很可能仍将维持高位,马来暂时没有库存压力和持续大幅累库的预期。

图4 马棕油月度产量

数据来源:MPOB

图5 马棕油月度库存

数据来源:MPOB

05

印尼有效出口并不尽如人意

印尼DMO政策比例不断调整,本周又调整至1:9,出口配额不断放大,但实际有效出口并不尽如人意。由于四月底的印尼棕榈油全面出口禁令,部分船只驶出印尼港口,在叠加近期俄油在印度的转运带来船只的紧张,使得市场一直在反馈印尼出口船只运力紧张。出口货多船少,印尼政府统一协调棕榈油出口船只安排,预期8月下旬开始的8月船期棕榈油到港偏慢预期开始增强。

图6 印尼月末库存

数据来源:MPOB

06

国内豆油棕油库存下滑

豆油棕油库存持续下滑,开机率偏低。Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示,第31周(7月30日至8月5日)全国主要油厂大豆实际压榨量为165.87万吨,开机率为57.65%。全国重点地区豆油商业库存约86.48万吨,较上周减少2.51万吨,减幅2.82%,后期9月和10月亚洲各地的节日庆典导致豆油需求进入季节性旺盛期,有助于降低压榨厂的豆油库存。全国重点地区棕油商业库存约22.01万吨,较上周减少0.98万吨,减幅4.26%;同比减少12.35万吨,降幅35.94% 。国内虽然采购了比较多的8月和9月船期棕榈油,但印尼发货速度还是很慢,现在还无法确定8月底之前棕榈油能否集中到港。

图7 主要油厂大豆开机率

数据来源:mysteel

图8 主要油厂豆油库存

数据来源:mysteel

图9 棕榈油港口库存

数据来源:mysteel

07

油脂小结及展望

印尼棕油高企,持续下调棕油CPO出口关税,还表示将会继续放松 DMO 比例至 1:9,多种措施鼓励棕油加快出口,主要消费国随着进口利润不断修复有望加大进口补库,只是船只紧张或影响装船,同时印尼对40%棕油混合生物柴油进行路测增加国内消费。马来外部劳工引进缓慢,收割工短缺,MPOB数据显示,马来棕榈油产量符合预期,出口、进口均高于预期,消费明显低于预期,累库偏慢,报告影响中性,马来产量恢复,印尼和马来出口竞争和库存变化仍将是市场关注的焦点。国内大豆库存下滑,开机率不高,豆油棕油库存持续下滑,棕油进口利润虽打开,买船增加,但受船只紧缺影响到港偏慢。另外原油走势也拖累油脂,油脂短期或区间运行,关注USDA报告、产地棕油产销及政策、美豆产区天气以及原油等不确定风险因素。

(文章来源:新华财经)

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标签: 新世纪期货

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