十大机构黑色系策略：多家机构认为焦煤基本面良好 支撑较强

今日黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

鲁证期货：元月钢厂有提产复产预期，支撑炼焦煤价格持续坚挺【详情】

28日国内炼焦煤市场稳中偏强运行。产地方面，山西地区临近年底，煤矿多以保安全生产为主，煤源产量有所下滑，内蒙古乌海地区考虑到今年空气重度污染天数已超过去年，相关政府要求海勃湾地区所有露天煤矿自27日中午12点起停工、停产、停售，预计元旦前无解除计划，原煤供应收缩，价格持续上涨；需求方面，下游焦企仍在加快补库节奏，炼焦煤需求向好，叠加元月钢厂有提产复产预期，支撑炼焦煤价格持续坚挺；价格方面，今日山西临汾乡宁地区周边代表性集团矿煤种集中上涨120-200元/吨，忻州地区低硫原煤价格上涨169-416元/吨。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报1850元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报2280元/吨，S1.3，G78报价1900元/吨。

华泰期货：市场情绪不佳，双焦震荡偏弱【详情】

焦煤方面：随着电煤保供结束之后，部分焦煤产量有所增加，但煤矿事故及年度任务完成使得部分煤矿出现停限产现象，而蒙煤通关在疫情制约下仍难提量，整体焦煤供应偏稳。而近期下游焦企冬储补库，炼焦煤需求有所回升。短期钢材价格下跌，原料情绪转弱，焦煤走势维持中性。

策略：

焦炭方面：中性

焦煤方面：中性

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态

国投安信期货：钢材库存已降至低位，关注冬储力度【详情】

气温下降叠加双节临近，终端需求逐步走弱，库存已降至低位，关注冬储力度。政策层面暖风频吹，需求预期趋于谨慎。采暖季限产叠加唐山、邯郸等地加强气象管控，产量偏低且缺乏弹性，高利润下复产预期较强。当前阶段现货相对平稳，预期主导下盘面波动加剧，短期仍有反复，关注政策及市场情绪变化。

大越期货：焦煤市场供应再度收紧，看涨情绪较浓【详情】

1、基本面：近期山东地区政府要求省内涉及到千米以下采面的相关矿井全部暂停生产，焦煤市场供应再度收紧，且内蒙乌海地区对露天矿生产时间实施管控，叠加当地部分煤矿因疫情影响有提前放假预期，带动市场看涨情绪较浓；偏多

2、基差：现货市场价2305，基差139；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存789.75万吨，港口库存454万吨，独立焦企库存637.66万吨，总样本库存1881.41万吨，较上周增加53.75万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦炭市场看涨情绪渐浓，对原料煤需求有所提升，且部分焦钢企业冬储备库，对优质资源采购积极性较高。综合来看，预计短期内焦煤偏稳运行。焦煤2205:2150多，止损2130。

美尔雅期货：焦炭提涨部分落地，双焦继续弱势调整【详情】

12.28日，双焦继续弱势调整。下游补库持续，双焦反弹尚未终结，但采暖季背景下，铁水产量持续处于低位，现实需求仍偏弱，预计节前补库需求驱动逐渐弱化，双焦单边上涨动能减弱，行情多有反复，或宽幅震荡运行。品种强弱上，短期焦煤供需边际收紧，钢焦企业的原料煤库存均处于历年低位；而焦炭方面，钢厂焦炭库存已逐步接近历年区间，钢厂焦炭库存天数已远超历年同期，后期补库力度或减弱。策略上，考虑轻仓空焦化利润。

中州期货：钢材现货窄幅波动震荡运行【详情】

①建材产量和消费均低于去年同期，而且产销环比均下降，淡季库存去化较好。邯郸公布秋冬季限产方案，2022.1.1-3.15钢厂限产比例不低于去年同期产量的30%。昨唐山钢坯维稳，上海热卷上涨10，上海螺纹下跌10。成交小幅回升。②地产、基建和制造业对钢材消费同比下降，不过地产融资好转，对钢材的边际消费增加。11月地产数据继续全面大幅下滑但降幅收窄，11月地产销售同比下降14%、投资同比下降4%，11月施工同比下降25%，新开工同比下降21%，地产对钢材的消费形成最大拖累但边际好转。挖掘机国内销量持续8个月负增长，基建对钢材消费的拉动较弱，不过2022年新增专项债提前批额度高于往年，明年基建对钢材消费带动有望增加。③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。

投资建议：单边建议螺纹2205合约4200-4300轻仓试多。螺纹5-10正套继续持有。

弘业期货：煤炭现货供应偏紧，盘面震荡偏弱【详情】

主产地煤矿多有停、限产情况，焦煤市场供应或持续收紧，且下游市场需求较好，支撑焦煤价格向好。下游焦钢企业对原料煤采购积极性不减，且部分企业冬储补库，对原料煤需求尚可。蒙煤近期口岸日通关车辆下降至90左右，且个别口岸依旧处于闭关状态，口岸可售资源稀少，短盘运费趋强运行，贸易商惜售心理较强。

近期焦企开工率暂稳运行，出货较为顺畅，厂内库存压力较小，受环保检查等因素影响，部分焦企小幅限产，焦炭供应或趋于紧张，焦企对焦价多存看涨心理，且当前煤价回涨，焦企利润受损，部分焦企惜售心理较强。目前钢厂对焦炭需求增加，而部分焦企因环保等因素开工受限，焦炭供应量或减少，焦炭市场供需面或呈现偏紧张格局。

混沌天成期货：焦煤需求受较强支撑，预计走势震荡偏强运行【详情】

供给端， 随着保供任务的完成及煤矿盗采事故后煤矿安全生产监管加严，焦煤产量趋紧。近日山东省政府要求省内涉及到千米以下采面的相关矿井全部暂停生产，山东共有19 处采深超千米冲击地压煤矿，合计产能 3160 万吨，从区域分布来看基本为焦煤产能，其中不乏一些优质煤矿，约占全国焦煤产能 2.4%；该部分产能原计划于今年退出，但因保供实际退出产能不多，若全部退出，基本与今年核增焦煤产能相抵消，后续煤矿是否全停仍有待进一步跟踪。另外，今年受疫情影响，部分民营煤矿春节放假时间早于往年，据汾渭了解，不少民营煤矿计划于1月15日左右放假。进口方面，27日甘其毛都口岸通关87车，预计蒙煤通关量增加需等待。

需求端，焦企补库仍较积极，而当前焦企限产依旧严格，冬储整体补库力度偏弱；而中期来看，鉴于当前焦煤绝对库存及库存可用天数均处低位，待明年一季度末钢厂、焦企限产结束开启复产补库，焦煤需求仍受较强支撑。

总体上看，焦煤短期预期驱动上涨后面临一定调整压力，但由于其供给有进一步收紧预期，预计走势震荡偏强运行。

中钢期货：双焦盘面震荡走弱，关注钢厂生产节奏变化【详情】

短期煤焦市场缺乏进一步上涨驱动，预计价格多以震荡走势为主，同时考虑双焦各合约仍保持偏高的保证金制度，操作上建议适当观望，关注需求端高炉生产节奏变化以及进口煤政策变化。

操作提示：观望为主。

风险提示：钢厂高炉减产力度进一步扩大，焦炭供需趋于宽松(下行)；焦煤供给再度收紧，煤价走强(上行)。

南华期货：焦煤盘面大跌，但是现货情绪良好【详情】

昨山西临汾低硫主焦报2500元/吨，甘其毛都口岸蒙5精煤报1990元/吨。近期焦煤盘面回调明显，一是补库+复产逻辑走弱，炉料整体有所回调；二是近期动力煤跌跌不休，盘面情绪上对焦煤有一定影响。消息面，内蒙乌海地区海勃湾区要求露天煤矿中午12点起停产，内蒙的供给继续收缩。产地方面，焦煤市场偏强运行，今日临汾乡宁炼焦煤上涨120-200元/吨。供给端，上周孝义煤矿事件有所发酵，相关部门监管加严，再加上临近月底煤管票较为缺乏，因此供给端有收缩预期。需求端，焦炭提涨效果不佳，迟迟未落地，再加上后期冬储意愿不强，需求存疑。总体来看，焦煤基本面良好，但是利多有所释放，可以等回调后逢低买入。

（文章来源：东方财富研究中心）