十大机构黑色系策略：多数机构对铁矿石期货后市看空

今日黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

南华期货：依然对铁矿保持看空的观点

昨普氏62指数报96.45跌6.85，青岛港PB粉报723元/吨跌44元/吨。昨天白天铁矿合约集体跌停，01合约封板至565.5元/吨，夜盘小幅回升至580元/吨左右。我们前期始终维持对铁矿偏空的观点。①铁矿基本面较差，加之最近限产加严，下游钢材需求崩塌，导致铁矿产生了一波新的下行驱动。库存方面，港口库存已突破1.45亿吨，近几周累库速度较快，按照当前速度年底库存大概率累至1.6亿吨左右，对比历史库存高点2018年3月份，价格为63美元左右，考虑到19年矿难我们认为本次下跌的底部大约在500元/吨左右。②钢厂大量抛售长协矿，贸易商手中的矿较多，市场情绪较为悲观。之前铁矿下跌时，钢厂会主动出来买低价货，但是今天只有部分钢厂按需采购。贸易商情绪悲观，主要以出货为主。目前盘面基本平水，11月合约已有几十块的交割利润，现货压力较大。③下游钢材需求崩塌，整体黑色板块下行，铁矿需求也岌岌可危。④跳出基本面来看，铁矿的下跌也是上下游利润再分配的过程。钢材价格崩盘，压缩的利润需要传导一部分到上游，但是焦炭现货十分坚挺，盘面表现也很强，铁矿在基本面不强的情况下成为了让利的目标。策略上，我们依然对铁矿保持看空的观点，但是目前已经跌破了非主流矿的成本，短期不排除有反弹情绪。另外考虑到冬季补库行情，我们倾向于认为01强于05，目前正套价差低位，可以逢低适量介入。

中钢期货：钢材需求偏弱 价格重心下移

逻辑：邯郸市11月1日18:00至11月7日8:00对钢铁企业实施加严生产调控措施，据Mysteel测算，如若按照文件要求执行，高炉铁水日均影响量共计约8.98万吨，较10月28日调研日均影响铁水量增加3.6万吨。天钢11月1日-11月10日检修3200立方高炉，共计10天，预计影响铁水产量每天9000吨，总量9万吨。11月15日-3月中旬检修2000立方高炉，预计影响铁水产量每天6000吨，总量72万吨。因坯料不足，天钢棒材轧线1#线11月1日-12月10日停产检修，预计影响棒材产量每日约3700吨，总量15万吨。后续棒材检修情况待定。受环保限产影响，11月1日起敬业螺纹钢产线陆续待料、停产，日影响螺纹钢产量1.2万吨，具体复产时间未定。继双焦后，成材昨日迎来本轮回调的首度跌停，螺纹主力1月合约跌8%，热卷主力1月合约跌6.6%，均创近期新低。传统“金九银十”需求未见起色，天气转冷后，下游施工或再度降速，需求难有较好表现。在供需双降下，监管层对大宗商品密集发声，成材延续偏弱运行。关注螺纹钢1-5正套可能性。

操作提示：短线观望，逢高试空。尝试1-5正套可行性。

风险因素：政策持续收严(上行风险)；需求实际情况不及预期(下行风险)

大越期货：预计矿价表现偏弱为主

本周澳巴发货量回落，国内到港量同样回落。河北地区烧结限产趋严，叠加疫情影响部分港口疏港量，累库明显。限产成为常态，终端需求乏力。同时海运费拐头，进口矿落地成本进一步下移。在港口累库与采暖季临近的背景下，预计矿价表现偏弱为主。I2201:550-600区间操作。

弘业期货：钢材出场价格松动 下游观望情绪较浓

昨天夜盘螺纹和热卷继续维持弱势震荡。成交数据显示，成交量继续维持低位。从钢厂近期公布的出厂价格来看，钢厂开始主动降价去库存。特别是近期现货价格下跌幅度较大，下游观望情绪较浓，贸易商拿货不积极。疫情的大范围扩散对于下游需求也存在较大影响，但是整体来看需求收缩仍然较大。原料端的管控对于盘面情绪影响较大，建议短期观察盘面情绪何时企稳，操作上建议维持前期空单，或者空单进行适当获利离场。

华泰期货：建议逢高做空铁矿

昨日铁矿01合约一路下跌，最终以跌停收盘，收盘价为565.5元/吨，环比下跌62.5元/吨，港口现货也大幅下杀，全天累计下跌超80元/吨。

供应端，本周全球铁矿发运环比增加141万吨至3029万吨，发运量有一定回升，国内矿有望因限电放松逐步恢复，供给端整体波动不大。需求端，全国粗钢产量继续维持低位，同时国内钢材需求大幅下滑，国内铁矿消费将进一步萎缩。整体来看，铁矿将延续供过于求的格局，进口铁矿库存将持续累积。随着近期海运费大幅回落，短期铁矿的到岸成本降低，成本支撑难以维持。预计铁矿仍将向下空间将打开，建议逢高做空铁矿。

中州期货：铁矿石价格重心下移 震荡偏弱

①供给宽松，到港高位，压港严重，延续累库。澳洲发运1828.4万吨(+226.1)，发中国的比例74.97%(-16.33%)，巴西发运567.9万吨(-128.2)，澳巴发运合计2396.3万吨(+97.9)，全球发运合计3029万吨(+141)。45港到港量2448.4万吨(-188.6)。在港船舶190条(-10)，压港依然严重。点钢网北方六港库存8683万吨(+129)；45港库存14491.95万吨(+446.47)，继续累库。

②限产持续，铁水产量走弱，港口成交弱。进口矿周消耗量1833.72万吨(-21.28)，以疏港量推算的铁矿石需求为2025.73万吨(+91.42)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1479.17万吨(-22.89)，国内钢厂铁矿石库存10415.19万吨(-17.58)。最近一个交易日主要港口成交五日均值为79.88万吨(-8.38)。

③综合来看，采暖季限产范围扩大，高炉检修增多，降能耗和限产减产继续，铁矿石需求持续承压。钢厂利润大幅压缩，冬储补库预期降低，海运费下降较多，铁矿石价格重心下移，震荡偏弱。

市场研判：[530-730]区间操作，逢高做空。

鲁证期货：矿石长期逢高做空

铁矿石方面，钢价及利润的回落对矿价造成较大的冲击，铁矿石供需矛盾依然难以缓解，需求弱势库存累积，叠加后期供暖季限产再次来临，中长期对矿价形成压制。操作上，钢材整体趋势观望，短期关注基差修复机会，矿石长期逢高做空。套利方面，逢低择机做多螺矿比，做空卷螺差，钢材期现反套参与。

混沌天成期货：预计矿价仍将维持震荡偏弱格局

综合而言，近期铁矿市场供应依然宽松，需求仍延续弱势，短期基本面难有明显改善，预计矿价仍将维持震荡偏弱格局。但长期而言，随着限产的结束以及低矿价下供应的减少，远期铁矿供需格局有望得到改善，铁矿近远月合约价差再现contango结构。

西南期货：铁矿石建议投资者关注高位做空机会

铁矿石方面，钢厂复产空间有限而海运费近期出现回落，前期支撑矿价的因素逐步消失。而碳达峰、碳中和相关政策将在中长期内将对铁矿石需求构成压制，建议投资者关注高位做空机会，前期空单持有。

瑞达期货：螺纹钢空单仍可持有

隔夜RB2201合约弱势整理，多数钢厂下调出厂价，中共中央政治局常委、国务院总理李克强到市场监管总局考察，并主持召开发展壮大市场主体工作座谈会。李克强说，要健全市场监管长效机制，反对垄断和不正当竞争，打击囤积居奇、哄抬价格等，维护公平公正市场秩序。建筑钢材终端以刚需采购为主，供需环境相对宽松。技术上，RB2201合约1小时MACD指标显示 DIFF与DEA 运行于0轴下方。操作上建议，空单仍可持有，若上破4360止盈出场。

（文章来源：东方财富研究中心）