美股本月或创历史新高 部分原因系非农就业报告及其他数据低于预期

美国股市很可能会在6月份创下新高，但市场的涨幅取决于通胀的威胁有多大，以及通胀上升是否会促使美联储讨论收紧其货币政策。

从历史上来看，回顾过去20年，6月份是美国股市通常都会表现疲软的一个月份。但极讯(Instinet)指出，标普500指数最近的记录较好，自2016年以来在每一年的6月份都有所上涨。从过去20年的历史来看，该指数在每年6月份的平均跌幅为0.6%，有11年的6月份出现了下跌。极讯还指出，在过去20年中，标普500指数倾向于在每年6月份的上半月走高，然后在下半月跌至数月低点。

标普500指数在6月份的第一个交易日开盘上涨，距离4238点的历史高位仅差不到4点。但到午后的交易中，该指数转为下跌，到收盘时下跌2点，报4202点。这项基准指数距离盘中历史高点仅差不到1%。

对于美国股市，投资者最担心的问题一直都是通胀，最近以来的通胀指标高于预期。

布莱克利咨询集团(Bleakley Consulting Group)的首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)表示：“我真的认为这一切都与通胀和利率有关。”

市场关注的焦点已经放在即将于6月15日到16日召开的美联储货币政策会议上，此次会议被视为本月最重要的市场事件。另外，定于周五公布的5月份非农就业报告以及消费者物价指数(CPI)等通胀指标也将是很重要的。策略师们表示，美股市场可能会创下新高，但如果通胀超出预期，或者美联储开始听起来更加倾向于“鹰派”立场，那么市场可能会起伏不定。

对股市来说，通胀是一把“双刃剑”。一方面，能够以更高价格的形式转嫁更高成本的公司拥有定价权，这可以帮助其盈利增长。但在另一方面，如果通胀过热，则可能会侵蚀公司的利润率。一旦通胀持续上涨，可能会促使美联储提高利率，这会增加公司的借贷成本，特别是威胁到成长型股票的回报。

摩根士丹利的首席美国股票策略师麦克·威尔逊(Mike Wilson)指出，消费者物价指数报告将于6月10日公布，这对于本月的美股市场来说可能会是一个关键日期。

“通胀预期的上升也超出了近期可能实现的范围。在我们看来，通胀率正在上升，最终将在可持续的基础上超过美联储的目标。”威尔逊指出。“然而，预期也提高了，现在许多资产市场都在计入这一涨幅。”

威尔逊称，消费者物价指数报告的发布或许会成为一个“‘有消息时卖出’的事件，可能会对许多拥挤的交易产生负面影响”。

到目前为止，美联储一直都表示通胀是暂时性的，而物价压力之所以会看起来变得更大，是因为去年的通胀表现疲软。但令人担忧的是，如果通胀并不是暂时的，那么美联储将不得不采取行动以阻止物价上涨。这就意味着，美联储可能会比预期中更早开始削减债券购买计划的规模，并最终更早地采取加息行动。

“我认为，在秋季之前是无法证明通胀将会达到什么水平的。”美国投资研究公司路佛集团(The Leuthold Group)的首席投资策略师詹姆斯·保尔森(James Paulsen)表示。“如果到秋天时(通胀)还很热，那么我们就有麻烦了。我认为，出现这种情况的可能性很低。每个人都知道，我们会得到炙手可热的通胀数据。我们至少在一定程度上知道其中的原因。”

保尔森还预计，股市最早也要到秋天时才会出现回调。他表示，强劲的企业盈利增长应该会提振估值，并预计经济数据将开始好于预期。

T3Live.com合伙人斯科特·雷德勒(Scott Redler)预计，标普500指数将在6月份创下新高;但他表示，在非农就业数据公布以前，市场仍将处于试探性阶段。他说道：“市场正在观望周五的非农就业报告会是什么样子的。”

美联储一直都在强调称，该行将会保持耐心，在劳动力市场和经济复苏之际保持宽松的政策立场。美国国债收益率一直都陷于低于4月初高点的一个区间之内，部分原因是4月份非农就业报告和其他数据低于预期。在周二的债券市场交易中，基准10年期美国国债收益率报1.60%。债券的价格与其收益率之间为负相关关系。

然而，圣路易斯联储主席詹姆斯-布拉德(James Bullard)对劳动力市场的评论出乎一些专业人士的意料之外。他在接受采访时表示，即使美国经济减少了800万个工作岗位，劳动力市场也可能会比看起来的更加紧张。如果是这样的话，那将暗示美联储可能走上比预期更快的加息道路。根据道琼斯的数据，经济学家预计5月份新增非农就业人数将达67.4万人，大大高于4月份的26.6万人。

保德信金融集团(Prudential Financial)的首席市场策略师昆西·克罗斯比(Quincy Krosby)表示，具有讽刺意味的是，就业数据疲软可能对市场更有利。她指出：“如果非农就业数据表现较弱，没有市场预期的那么强劲，那么股市可能会创下新的高点。(如果发生这种情况则将)意味着美联储还将坚持(维持宽松政策)。”

但她表示，如果通胀高于预期，那么市场可能会受到惊吓，从而引发了们对美联储可能开始放慢购债速度的猜测。

美联储去年改变了对通胀的政策，现在该行可以容忍一个通胀区间，在这个区间内，通胀率可以在一段时间内高于之前2%的目标。缩减购债计划被视为美联储迈向加息的第一步，而大多数策略师都预计美联储最早也要到2023年才会加息。最近有美联储官员表示，他们预计将在即将召开的会议上开始讨论缩减债券购买计划的问题。

“他们已经提供了有关讨论每月购债规模的可能性的措辞，而任何强化这一点的言论都会被市场所接受。”克罗斯比说道。“市场很容易理解美联储的想法以及美联储如何解读数据的时间表。”

Bannockburn Global Forex的首席市场策略师马克·钱德勒(Marc Chandler)表示，在时间进入6月份以后，市场基调仍是“追逐风险”。

“我认为这就是汇市所告诉我们的。英镑创下三年新高，加元创下四年新高，而金价一直都在上涨。”他说道。“美元的基本基调是走弱，这就告诉人们，现在是‘追逐风险’的时候。”他认为，股票等风险资产应该会继续表现良好，除非债券收益率开始上升太多。