生长激素两龙头续跌 长春高新子公司业务收入占比超90%

5月24日，A股两大生长激素龙头企业长春高新和安科生物继续大跌，长春高新收跌5.77%、报429.22元，安科生物收跌7.69%、报15.00元。受地方集采传闻影响，上述两股连续两个交易日放量大跌，长春高新两天总市值蒸发311亿元。

近日有消息称，广东省牵头组建区域集团采购联盟，网传文件显示此次集采包括重组人生长激素，引起二级市场广泛关注。

公开资料显示，长春高新主营业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发、物业管理和服务等业务。其中子公司金赛药业2020年营收58.03亿元，同比增长20.34%，对公司的营收贡献率为67.32%，对公司整体净利润的贡献为83.03%。金赛药业核心产品为生长激素，业务收入占比超过90%。

安科生物年报显示，2020年，公司实现营业总收入17.01亿元，比去年同期下降0.65%;归属于母公司所有者的净利润为3.59亿元，比去年同期增长188.40%。报告期内，公司经营工作聚焦主业，主营产品重组人生长激素销售收入继续保持稳定的增长，生物制品同比增长3.97%。

从今年一季度业绩看，两家企业生长激素销售额都出现大幅增长。长春高新一季报显示，金赛药业一季度实现收入18.43亿元，同比增长49.71%;实现净利润8.78亿元，同比增长70.02%。安科生物也在一季报中表示，报告期内公司主营品种重组人生长激素收入大幅增长，母公司营业收入同比增长64.41%。公司董秘、资本运营总监李坤5月18日在投资者接待日活动上透露，安科生物2021年一季度生长激素水针销量已超去年全年。

地方集采消息传出后，长春高新和安科生物在接受机构调研时均表示，未收到集采相关的正式书面文件。有业内人士指出，目前广东省集采文件只是流传版本，各家企业尚未收到相关通知，文件真实性需进一步确认。

5月23日，安科生物表示，看到网传文件后，公司积极与相关部门进行了咨询，相关信息还在不断汇总中。未来生长激素是否会被列入还有很大不确定性，从生长激素的适应症分析，相对于心脑血管疾病、肿瘤疾病等重大疾病，目前生长激素不属于急需采购的产品。

长春高新则在21日表示，国务院办公厅2021年初发布了《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》，根据文件精神，国家关于中成药、生物药的带量采购仍然处于积极探索的过程当中，预计近期国家推动生物药的集中带量采购可能性不大。“假设该网传文件为真，公司分析也是粉针的集采可能性更大一些，目前粉针产品在公司收入的占比并不高。综合考虑公司生长激素产品的市占率、品牌方面的综合实力，假设进行集采，公司也具有一定竞争力。”

“基于我们对生长激素行业的认知，我们判断短期内生长激素进行集中采购的可能性还是较小。”东吴证券医药研究团队认为，最悲观假设下，最后有关部门依然将生长激素纳入集采，预计龙头公司中标概率极大、影响有限。