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2020光伏产业再爆发

来源:国泰君安证券研究 编辑:国泰君安电新团队 点击数:时间:2020-06-30
导读: 近日,国家能源局发布了远超市场预期的光伏竞价补贴结果总支持装机容量达25.97GW,大大超出市场原先预计的20GW。 消息落地后,市场反应热烈,周一光伏行业龙头公司迎来普涨。 尽管如此,事实上,2020年也是国家对光伏行业竞价补贴的最后一年。那么,穿越刀光

  近日,国家能源局发布了远超市场预期的光伏竞价补贴结果——总支持装机容量达25.97GW,大大超出市场原先预计的20GW。

  消息落地后,市场反应热烈,周一光伏行业龙头公司迎来普涨。

  尽管如此,事实上,2020年也是国家对光伏行业竞价补贴的最后一年。那么,穿越刀光火影而来的中国光伏产业,能否在今年顺利毕业,迎来属于自己的“独立时代”?

  国泰君安电力新能源团队发布跟踪报告认为,光伏发电成本的不断降低,加上中国光伏企业在全球产业链的优势地位,让光伏企业对政策补贴的摆脱已经指日可待,龙头企业的长期成长空间有着很高的确定性。

  01 光伏发电成本 8年下降近80%

  近日,国家能源局发布2020年光伏发电项目竞价结果。

  总计25.97GW、434个项目纳入2020年国家竞价补贴范围,大大超出市场原先预期的20GW。

  根据2020年的光伏补贴政策,竞价项目资金总盘子仅10亿元,却通过竞价支持近26GW的项目,相比2019年17亿补贴支持近23GW的项目,显示出光伏行业成本下降的成效十分明显。

  2020 VS 2019 光伏发电项目竞价结果

图片来源:国泰君安证券研究

  而据国际可再生能源署(IRENA)在2019年上半年发布的《2018年全球可再生能源成本报告》——

  2010-2018年,2018年全球光伏度电成本(LCOE,加权平均)为0.085美元/度(按汇率为7折算,折合人民币0.595元/度),同比2010年下降了77%。

  2010-2018年 光伏发电成本下降了77%

数据来源:IRENA

  90%的光伏发电规模的成本区间为0.058-0.219美元/度,逐步接近化石燃料发电成本。

  光伏发电LOCE 逐步接近化石燃料发电成本

数据来源:IRENA

  根据IRENA数据库,预计到2020年,全球光伏发电加权平均电力采购协议或交易价格可再次降低一半至0.048美元/度(折合人民币0.336元/度),低于同期投入运营的约700GW火电边际运营成本。

  IRENA预计2020年 全球光伏发电加权平均LCOE低于火电

数据来源:IRENA

  02 中国在全球光伏产业链 极具优势

  全球光伏发电成本的大幅下降背后,占据了全球70%市场的中国光伏产业链功不可没。

  中国光伏行业几经曲折,目前已经形成了成熟且具有竞争力的产业链,成为我国为数不多的、可同步参与国际竞争并在产业化方面取得领先优势的新兴产业之一。

  1、从产业规模看,2007年起国内光伏各环节产业规模连续多年保持世界第一。

  在光伏四大环节——多晶硅/硅片/电池片/组件领域,中国产业规模在全球产量占比分别达到58%、85%、70%、70%。

  国内光伏各环节产业规模 连续多年保持世界第一

  数据来源:中国光伏行业协会、国泰君安证券研究

  2、从技术水平看,我国光伏产业化技术处于全球先进水平,前沿技术也开始加速布局。

  在产业链各环节共同努力、加政府政策大力支持下,我国光伏组件技术层出不穷,由单晶硅、多晶硅、铸造单晶硅等新材料、新技术带动下的成本下降、效率提升尤为明显。

  以成本大头——电池为例。

  目前PERC电池已经成为市场主流电池,但伴随着PERC电池效率提升开始逐渐放缓,具备效率高、无光衰、温度系数低、弱光响应高等诸多优势的基于N型硅片的异质结电池(HIT)产业化已经成熟。

  PERC技术仍未未来几年的主流

数据来源:国泰君安电新2020年度策略

  目前多家国内厂商在HIT产能规划上动作积极。

  国产设备提供商 有望实现弯道超车

数据来源:中威新能源、国泰君安证券研究

  与PERC生产工艺相比,HIT生产工艺步骤更为简单,但是这几个环节工艺难度大,且产线与传统电池不兼容,设备资产投资较大。

  目前在清洗制绒环节已有充分的国产设备方案;

  非晶硅镀膜、TCO镀膜环节以国外供应为主,国内厂商正在加速研发;

  金属化环节已有国产设备厂商开始参与。

  HIT设备相比PERC有较大变化

  数据来源:国泰君安证券研究

  03 今年四季度 行业有望迎来再爆发

  根据国家能源局对竞价项目的要求——

  2020年底前未全容量建成并网的,每逾期一个季度并网电价补贴降低0.01元/千瓦时;逾期两个季度后仍未建成并网的,取消项目补贴资格。

  因此,我们判断此次中选的项目方会尽量在2020年年底并网。

  结合户用项目、特高压项目、平价项目等,我们预计下半年装机量有望超过30GW。考虑到竞价项目走土地、接入等,我们预计峰值主要集中在Q4,Q3相对来说景气偏淡,Q4单季度国内装机可能会超过20GW。

  早在一季度,我们也看到了各大光伏龙头企业的产能扩张潮。

  电池片大厂持续扩产 规模效应下,降本为王

  数据来源:摩尔光伏、PV InfoLink、隆基、通威公告,国泰君安证券研究

  #通威股份:2020年底形成30-40GW电池片产能,项目全部实施后产能达到60GW;累计产能目标,2021年40-60GW,2022年60-80GW,2023年达到80-100GW。

  #隆基股份:拟投入45亿元,新建10GW单晶电池片产能。

  同时,作为光伏补贴的最后一年,我们也看到了国内光伏产业的成长力。

  随着最新一轮降本,目前光伏组件已经来到1.4元/W左右,这个价格在全球范围内都有实现平价甚至低价上网的能力,甚至能够负担一定的储能成本,光+储成为现实,长期成长空间已经十分确定。

责任编辑:国泰君安电新团队

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